и, що ці втрати умовні, оскільки інвестор міг би втратити набагато більше, не вкладаючи кошти нікуди і також необхідно враховувати, що снижающийся рівень інфляції неминуче знижує і втрати або підвищує прибутковість. Далі протягом трьох-п'яти тижнів триває "мертвий сезон", коли прибутковості нульові або негативні, а обороти на торгах мінімальні, потім трохи підвищується прибутковість до погашення і торговельні обороти знову виростають. p> Особливістю серії Д є те, що в другу половину строку звернення ОКО їх прибутковість до погашення, хоча й незначно, але все-таки була вище нуля, що можна пояснити що знижується інфляцією
СЕРІЇ Г і В
Серії ОКО Г і В ще зовсім недовго перебувають в обігу, але по них вже можна зробити деякі висновки. Розміщено було досить невелика кількість паперів, відповідно 42% і 33% від обсягу емісії. Такі невисокі показники при випуску супроводжувалися також невисоким початковим попитом. Пояснити це можна настанням чергового ділового сезону, а також досить високою прибутковістю інших фінансових інструментів (ДКО) після банківської кризи, а також загальної невизначеністю обстановки на фінансовому ринку в той час
За даними про перших торгах, в цілому підтверджується закономірність, виявлена ​​при аналізі минулих серій, хоча початкові значення дохідності до аукціону кілька знизилися, переставши викликати спекулятивний інтерес. p> Якісно нове явище-стабілізація прибутковості до погашення, яка при існуючих темпах інфляції знаходиться в області позитивних значень, хоча і не дуже високих (5 - 15% річних). Таким чином, вперше за всю історію ОКО позитивні прибутковості і до аукціону і до погашення, що, можливо, додасть нових інвесторів для цих цінних паперів і зробить розвиток ринку ОКО більш динамічним.
ОКО і ГКО
Важливим параметром в аналізі ринку ОКО є порівняння його з ринком ДКО, який вбирає в себе левову частку оборотів, що відбуваються на фінансовому ринку Росії. ДКО, прибутковість Державних короткострокових облігацій є свого роду еталоном для решті частини фінансового ринку. Прибутковість ДКО розраховується виходячи з щоденних звітів, що публікуються в газеті "Коммерсант - Daily" за серіями, близьким за термінами погашення до знаходяться в обороті серіям ОКО.
На самому початку функціонування ринку ОКО прибутковості ОКО і ДКО були приблизно порівнянні і навіть прибутковість ОКО перевищувала прибутковість ДКО, але з третьої декади червня основним напрямом політики Мінфіну і Центробанку стало підвищення прибутковості ГКО допомогою до розміщення залишків облігацій від аукціону. У результаті різниця між прибутковістю до погашення ОКО і ДКО стала досить значною (від 5 до 25%). На початку ж банківської кризи і, як наслідок цього масового скидання банками боржниками ДКО, прибутковість ДКО в другій половині серпня стала відчутно підвищуватися і розрив в прибутковості став ще вище.
Слід зауважити, що динаміка прибутковості ОКО і ДКО дуже нагадують один одн...
