но, якщо останнє використало максимальне кількість залучених капіталів на інвестиції в реальне виробництво з тим, щоб в короткі терміни встигнути підвести під емітовані цінні папери майнове і товарно-фінансове забезпечення. Але діяльність Мінфіну, як і держави в цілому, практично не пов'язана з інвестиціями в реальний сектор економіки (принаймні на прибутковою і поворотній основі).
друге, керівництво Міністерства фінансів РФ своєю метою декларувало створення сприятливих умов для приватних інвестицій у національну економіку (через підтримку стабільності національної економіки). Настільки активна діяльність Мінфіну на ринку цінних паперів своїм наслідком могла мати лише остаточну мінімізацію значення приватного капіталу в ролі інвестора вітчизняного виробництва.
третє, зараз широкомасштабні приватні інвестиції в національне виробництво взагалі представляються мало можливими зважаючи некомерційного характеру такої діяльності. Нинішній рівень банківського відсотка за користування кредитом дозволяє рентабельно функціонувати лише великої оптової торгівлі, а також виробничим підприємствам, повністю орієнтованим на експорт. інвестіціо6нная діяльність відносно настільки низькорентабельного і високоризикованої об'єкта інвестицій, як російська промисловість, у світовій практиці визнається або неможливою, або здійснюється безпосередньо самим державою. Центробанк, незважаючи на всі зусилля свого керівництва, все в більшою мірою перетворюється на нормального суб'єкта фінансового ринку, стурбованого залученням значних фінансових ресурсів і витяганням доходу від власної діяльності. Поставлена ​​перед Центральним Банком Росії завдання контролю курсу рубля по відношенню до інших валют змушує його орієнтуватися на максимальну концентрацію у себе рублевих і інших грошових коштів, необхідних для успішних операцій на валютному грошовому ринку.
Завдання концентрації грошових коштів вирішується Центробанком за рахунок збільшення активності в наступних напрямках. Перше - максимальне повне використання коштів комерційних банків, що перебувають у тимчасовому розпорядженні Центробанку. Це:
збільшення розмірів відрахувань комерційних банків у резервні та страхові фонди;
збереження низької швидкості платежів, що дозволяє додатково обертати переказуються кошти [15].
Поряд з політикою Мінфіну щодо збільшення оподатковуваної бази доходів комерційних банків, це діяльність Центробанку своїм наслідком має збільшення непродуктивних витрат суб'єктів фінансового ринку, зниження рівня рентабельності комерційного кредитування. Реалізація політики компенсації зниження доходної частини держбюджету за рахунок господарюючих суб'єктів, в першу чергу комерційних банків, сприяє підвищенню ризикованості фінансової діяльності на вітчизняному ринку, а також збільшення числа банків - потенційних банкрутів. Друге - цілеспрямована діяльність з повернення в Центральний банк всіх бюджетних рахунків державних організа...
