алансу є незадовільною і є підстави для визнання неплатоспроможним. Необхідно проводити детальний аналіз динаміки валюти балансу, структури і динаміки майна підприємства та джерел його фінансування.
) Четирехфакторная модель прогнозування банкрутства
Модель розроблена для прогнозування ризику неспроможності торгово-посередницьких організацій вченими Іркутської державної економічної академії, це четирехфакторная модель прогнозу ризику банкрутства, яка зовні схожа на модель Е. Альтмана для підприємств, акції яких не котируються на біржі. Розраховується за формулою:
=8,38Х 1 + Х 2 + 0,054Х 3 + 0,63Х 4 (2.32),
де
- частка чистого оборотного капіталу на одиницю активів
- рентабельність власного капіталу
- коефіцієнт оборотності активів
- норма прибутку
Значення коефіцієнтів відображені в таблиці 2.14.
Таблиця 2.14
Четирехфакторная модель прогнозування банкрутства
Х1Х2Х3Х420100,470,120,11-0,0520110,98-0,441,540,1220120,970,271,26-0,08
Z 2010=8,38 + 0,12 + 0,054 + 0,63, 2 011=8,38 - 0,44 + 0,054 + 0,63, 2012=8,38 + 0,27 + 0,054 + 0,63=8,41,
Виходячи з отриманих коефіцієнтів у всіх періодах ймовірність банкрутства підприємства мінімальна, тобто ймовірність банкрутства наближається до 0.
) Р.С. Сайфуллин і Г.Г. Кадиків запропонували використовувати для оцінки фінансового стану підприємств рейтингове число. Дана модель знаходиться за формулою:
(2.37)
де
К о - коефіцієнт забезпеченості власними коштами
До тл - коефіцієнт коефіцієнт поточної ліквідності
К і - коефіцієнт оборотності активів
К м - комерційна маржа (рентабельність реалізації продукції)
До пр - рентабельність власного капіталу
При повній відповідності фінансових коефіцієнтів їх мінімальним нормативним рівням рейтингове число буде дорівнює одиниці, і у організації - задовільний економічний стан. Фінансовий стан підприємств з рейтинговим числом менш одиниці характеризується як незадовільний.
Значення коефіцієнтів наведені в таблиці 2.15.
Таблиця 2.15
Модель Р.С. Сайфуллина і Г.Г. Кадикова
КоКтлКиКмКпр2010-0,160,860,11-0,090,1220110,391,631,540,54-0,4420120,311,451,26-0,170,27
(2.43) 2010=2 2011=2 2012=2 1,06.
Фінансовий стан підприємства в 2010 та 2011 роках характеризується як незадовільний, в 2012 році фінансовий стан підприємства є задовільні.
) У шестіфакторной математичної моделі О.П. Зайцевої пропонується використовувати такі приватні коефіцієнти:
До уп - коефіцієнт збитковості підприємства, що характеризується ставленням чистого збитку до власного капіталу;
До зс - співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості;
К с - показник співвідношення короткострокових зобов'язань і найбільш ліквідних активів, цей коефіцієнт є зворотною величиною показника абсолютної ліквідності;
До ур - збитковість реалізації продукції, що характеризується ставленням чистого збитку до обсягу реалізації цієї продукції;
До фр - співвідношення позикового і власного капіталу;
До заг - коефіцієнт завантаження активів як величина, зворотна коефіцієнту оборотності активів.
Комплексний коефіцієнт банкрутства розраховується за формулою з наступними ваговими значеннями:
До компл. =0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг (2.44).
Вагові значення приватних показників для комерційних організацій визначені експертним шляхом, а фактичний комплексний коефіцієнт банкрутства зіставляється з нормативним, розрахованим на основі рекомендованих мінімальних значень приватних показників:
Куп=0; Кз=1; Кс=7; Кур=0; КФР=0,7; Кзаг=значення Кзаг у попередньому періоді.
Фактичні значення коефіцієнтів представлені в таблиці 2.16.
Таблиця 2.16
Модель Зайцевої
КупКзсКсКурКфрКзаг20100,122,...
