ий ефект роботи біржі - процес формування ціни, якщо не завжди, то в більшості випадків обумовлений рефлексивними реакціями її учасників. Іншими словами, це панівні подання або думки про майбутнє напрямку руху цін.
2. Обгрунтування моделі підйому - спаду цін на біржових ринках. Вагомим теоретичним, а також практичним досягненням Сороса слід вважати опис моделі підйому - спаду цін, або котирувань, на фінансових і валютних ринках. Модель руху цін така: В«неусвідомлений тренд - початок самопосилюється, успішне подолання коливань, зростаючий переконаність, що приводить до зростання розбіжності між очікуваннями і реальністю, помилка в оцінках, точка екстремуму, самоусілівающійся процес у зворотному напрямку В».
Для біржової практики і для з'ясування причини виникнення криз важливо, що модель відображає нерівномірність структури процесів підйому - спаду цін, підкреслюючи саморазвивающийся, тобто лавиноподібний процес їх спад. Модель, безсумнівно, стала важливим узагальненням тенденцій, що характеризують поведінку біржових ринків, властивих будь розвиненій економіці.
3. Виявлення двостороннього зв'язку між котируваннями акцій і компаніями - емітентами. Сорос зафіксував важливу особливість розвитку економічної системи: вплив зростання котирувань акцій на багатство компаній. За його висловом, існують В«Тонкі шляхи впливу котирувань на фондовому ринкуВ». Це: В«рейтинг кредитоспроможності, ставлення клієнтури, довіра до керуючого персоналу і т.п. В»Як показує практика, даний ефект може багаторазово збільшити фінансові можливості компаній. Тобто рефлексивний процес зростання котирувань акцій виявляється життєво важливим як для поточної діяльності фірм, так і для їх майбутнього розвитку.
Природно, у своїй новаторській роботі Сорос не міг відразу охопити всі слідства і ефекти рефлексивності. Але саме вони дозволяють пояснити виникнення одного з найбільш важливих феноменів, пов'язаних з діяльністю людини, - економічних криз.
Про що замовчує теорія рефлексивності
1. Рефлексивні процеси не характеризують економіку в цілому.
У теорії рефлексивності вважається, що ринки біржового типу найбільш близькі до ринків досконалої конкуренції, які використовує економічна теорія для обгрунтування гармонії економіки як систем. Це визначається тим, що на біржових ринках реалізуються основні ознаки вчиненого конкурентного ринку: повнота інформації усіх учасників, однорідність товару, відсутність змови, малий розмір будь-якого учасника ринку щодо всього ринку тощо
Разом з тим ринки, які спочатку виникли в економічній системі і сьогодні забезпечують існування цивілізації, рефлексивними не є. Для рефлексивного виникнення ціни необхідно, щоб продавець одночасно був і покупцем. Ця умова характерно тільки для біржових ринків, хоча і тут виконується далеко не завжди.
Як буде показано нижче, там, де вплив рефлексивності сильно, ринкова система не стійка. Там же, де се...
