овесной операції своп.
Приклади хеджування і дилерської
позиції по протівовесной операціями своп
Тимчасовий хеджування ---------- В¬ 10% +40- --- В¬
- Позики на ринку | Посередник + ------ + А |
"Угод про викуп" | + ------ + | p> L ---------- LIBOR L ----
- Купівля Казначейських 6 міс.
цінних паперів
Протівовесной позиція ---- В¬ 9,5% +50- --------- В¬ 10% +40- --- В¬
- Виплата по | В + ------- + Посред- + ------ + А |
"Угодою про викуп" | + ------- + Нік + ------ + | p> L ---- LIBOR L ---------- LIBOR L ----
- Продаж Казначейських 6 міс. 6 міс. p> цінних паперів
Припустимо, що висновок протівовесной угоди своп, по казначейських цінних паперів не змінився, але спреди впали до Т +30 (BID), Т +35 (OFFER). Хеджування за допомогою казначейських облігацій не покриває такий ризик.
Посередник втрачає 5 базисних пунктів на кожну дату платежу. Посередники також повинні мати можливість покривати та інші види ринкових ризиків. Вони схильні до ризику, коли індекси плаваючих процентних ставок відрізняються (наприклад, платіж по 6-ти місячного LIBOR від маржі за ставкою казначейських облігацій). Різниця в датах закінчення терміну протівовесной операцій своп і застосовувані інструменти створюють і інші моменти ризику. Інший вид ризику виникає, коли стартова дата за операції своп відрізняється від дати по операції з хеджування.
Процентний ризик, створюваний відкритою позицією по операції своп, входить в загальну схильність процентному ризику всього фінансового інституту.
Загальний спосіб такого включення - це вчинення відділом операцій своп угоди з хеджування від імені іншого підрозділу, наприклад, займається казначейськими облігаціями, які несуть загальну відповідальність за управління процентними ризиками всього банку.
У свою чергу, відділ операцій своп, часто виконує замовлення за операціями своп з інших підрозділів або філій цього інституту.
Кредитний ризик
Хеджування або вчинення протівовесной операцій не зменшують схильність посередника кредитному ризику. Схильність кредитному ризику посередника залежить від можливості руху процентних ставок або виконання партнером своїх зобов'язань.
Наступний приклад описує схильність ризику дилера за операціями своп щодо можливого невиконання зобов'язань партнером за умови укладення протівовесной угод.
Приклад кредитного ризику дилера.
---- В¬ 10% + 50 ---------- В¬ 8 - 10% + 40 ---- В¬
| У + -------------- + Посередник + -------------- + А |
| | -------------- + -------------- + |
L ---- 6 міс. LIBOR L ---------- 6 міс. LIBOR L ----
своп 1 своп 2
Посередник укладає дві угоди на 30 млн.доларів у вигляді 5-ти річного купонного свопу одночасно. По одній угоді він отримує 10,5% (Т +50 б.п.) в обмін на виплату 6-ти місячного LIBOR. За іншою він платить 10,4% (Т +40 б.п.) за 6...
