с. 105].
a t = +1/(1 + Е) t,
де t - номер кроку розрахунку (t = 0,1, .... Т);
Т - період планування;
Е - норма дисконтування, що дорівнює прийнятній для інвестора нормі прибутковості на капітал. p align="justify"> Для порівняння варіантів інвестицій, а також для порівняння різних інвестиційних вкладень використовується ряд загальноприйнятих показників. До ним відносяться: чистий дисконтований дохід (ЧДД), індекс прибутковості (ІД), термін окупності, внутрішньої норми прибутковості. p align="justify"> Чистий дисконтований дохід - це сума поточних ефектів (різниці результатів і витрат) за весь період планування, приведена до початкового кроку. ЧДД розраховується за формулою [14, с. 131]. p>,
де Rt - результати, що досягаються на t-му кроці розрахунку;
Зt - витрати, здійснювані на t - му кроці розрахунку, за умови, що в них входять капіталовкладення;
at - коефіцієнт дисконтування;
К - сума дисконтованих капіталовкладень.
Сума дисконтованих капіталовкладень обчислюється за формулою [11, с. 106]. br/>
,
де Кt - капіталовкладення на t-му кроці;
at - коефіцієнт дисконтування;
У разі якщо ЧДД позитивний, інвестиції ефективні, якщо від'ємний - неефективні. Чим більше ЧДД, тим ефективніше інвестиції. p> При здійсненні інвестицій виділяється три види діяльності: інвестиційна, операційна і фінансова. У рамках кожного виду діяльності відбувається приплив і відтік коштів. p> Сальдо грошових потоків - це різниця між припливом і відтоком грошових коштів від усіх трьох видів діяльності. Позитивне сальдо грошових потоків на t-му кроці визначає зайві грошові кошти на t-му кроці. Негативне - визначає відсутні грошові кошти на t-му кроці. p> Необхідним критерієм здійсненності інвестицій є позитивність сальдо накопичених грошових потоків у будь-якому часовому інтервалі, в якому здійснюють витрати і отримують доходи. Негативна величина сальдо накопичених грошових потоків свідчить про необхідність залучення додаткових власних або позикових засобів і відображення цих коштів у розрахунках ефективності [14, с. 155]. p> Внутрішня норма прибутковості можна визначити за такою формулою [11, с. 206]
,
де IRR - внутрішня норах прибутковості; - ставка дисконтування, при якій NPV <0; - ставка дисконтування, при якій NPV> 0; - чистий грошовий потік негативний; - чистий грошовий потік позитивний.
В основу розрахунків з оцінки комерційної ефективності відкриття провадження покладено такі припущення:
тривалість періоду планування прийнята 3 роки (6 півріч (кроків)),
в якості кроку планування прийнято півріччя;
норма дисконту прийнята на рівні 20% на рік, 10% на півріччя;
Коефіцієнт дисконтування at розрахуємо за формулою (2).
a1 = 1/(1 +0,1...
