на місці, і погляди можуть різко змінитися. Відповідно для брокерської контори може бути вигідне постаратися якомога швидше знайти зустрічні заявки для заявок своїх клієнтів, не кажучи вже про те, що клієнт буде вдячний за ту допомогу, яку йому надали (тобто він буде лояльний по відношенню до того, хто йому допомагає).
Як говорилося раніше, цей процес допомоги клієнтам у проведенні операцій може бути невід'ємною частиною ролі маркет-мейкерів, що входять до групи компанії, але це також може бути продовженням процесу допомоги клієнтам, тобто тут компанія буде виступати в якості принципала. При умови, що компанія, що працює з цінними паперами, має досить вільних коштів (або можливість отримати кредит), фірма може використовувати ці кошти для себе як незалежної інвестора, тобто на додаток до агентської функції. Тоді та частина компанії, яка працює як принципал, може продовжувати допомагати агентською відділу обслуговувати клієнтів (за тим причинами, що згадувалися раніше), оскільки складаються позиції можуть бути захеджировать (захищені) або управлятися з використанням різних методів.
У принципі і маркет-мейкери, і внутрішні арбітражери теж можуть виступати як принципалів крім фактичних внутрішніх інвесторів-принципалів. Природно, основне завдання кожного з цих сегментів - це отримання прибутку для фірми і підвищення прибутковості використовуваного капіталу. Принцип, що лежить в основі подвійного функціонування, полягає в тому, щоб спробувати домогтися лояльності клієнтів надаючи їм стільки послуг, скільки їм треба. Проте в дійсності клієнтів, особливо інституційні клієнти, постійно знаходяться під тиском з погляду підвищення власної результативності, тому дотримання лояльності не завжди буває економічно виправдано.
1.6 ІНВЕСТИЦІЙНІ ЦІЛІ І РІШЕННЯ
Науковий теоретичний підхід передбачає, що інвестори раціональні і інвестують кошти з конкретною метою. Хоча це вірно для професійних менеджерів, все-таки слід розуміти, що не існує чіткої межі між інвестиціями та спекуляцією, і те, що має метою отримання швидкого прибутку, повинно швидше рахуватися спекуляцією, а не інвестицій.
На Насправді приватні інвестори не завжди використовують раціональний підхід. Наприклад, приватні особи купують акції універсального магазину тільки тому, що вони відчувають себе більш важливими людьми, коли приходять в цей магазин за покупками; або ж вони купують акції компанії, що надає комунальні послуги, тільки тому, що вважають себе вправі скаржитися на розміри рахунків за комунальні послуги. На деяких ринках, що розвиваються такий нераціональний підхід можна спостерігати у квазі-професійних менеджерів, які купують великі пакети акцій тільки для того, щоб отримати місце в раді директорів компанії (це не слід плутати з венчурним капіталом, коли набувається велика кількість акцій для того, щоб перетворити слабке підприємство в більш ефективне). Від цього нераціонального інвестиційного підходу постраждав ринок в Чеській республіці, який перетворився на ринок для контрольних пакетів, а не в справжній ринок інвестицій в економіку.
Повертаючись до теорії, слід сказати, що інвестиції мають три основних мети:
- створення потоку доходів;
- досягнення приросту капіталу;
- або ж поєднання перших двох завдань з якоюсь конкретною кінцевою метою.
• Дохід можна визначити як регулярний приплив коштів для покриття витрат. Цей грошовий потік зазвичай має форму відсотків (від облігацій) або дивідендів (від акцій), але також дохід може бути отриманий від капіталу в разі ліквідації.
• Приріст капіталу може бути визначено як збільшення ціни через підвищення вартості акціонерного капіталу або через безперервне реінвестування складних відсотків.
Прийняття інвестиційного рішення буде залежати від цілей, які стоять перед інвестором, і різних характеристик фінансових активів, які повинні бути обрані для інвестицій. Отже, передумовою інвестиційної консультації є кілька факторів, найбільш важливим з яких є грошова сума, яка може бути використана для інвестування. Цей фактор передбачає, що був проведений аналіз ситуації та з'ясовано, що ці кошти не будуть потрібні ні для яких інших цілей.
Наступний чинник - які причини потреби інвестора в цій інвестиції, тобто метою може бути отримання доходу зараз для того, щоб покрити якісь майбутні витрати; забезпечити отримання доходів для оплати якихось непередбачених витрат і покупок, іншими словами, дохід для майбутнього; захистити капітал від інфляції (зберігання заощаджень під матрацом призводять до падіння купівельної сили грошей у міру зростання цін на товари і послуги) або збільшити капітал для використання в майбутньому (тобто використовуючи короткострокове наявність поточних доходів); період часу, на який інвестор готовий інвестувати кошти; ставлення інвестора до ризику (або втрати частини або усієї суми в результаті інвестиції); а також податкові умови клієнта.
О...
