є Формування активного портфеля.
Відповідно до обраної інвестіційної політики банківські портфелі ЦІННИХ ПАПЕРІВ поділяються на два основних типи - пасивні й Активні.
пасивні портфелі ЦІННИХ ПАПЕРІВ добро діверсіфіковані, а їх ліквідність, ризико и дохідність відповідають середньорінковім. Формуючі Такі портфелі менеджмент не Включає до їх складу різко недооцінені або вісокорізікові (спекулятівні) Цінні папери, тоб банк Ніби В«пливе за течієюВ». Прикладом может буті Формування індексніх портфелів, до якіх включаються ті Самі Цінні папери, на Основі якіх Розраховується Певний фондовий індекс. Ринкова ціна такого портфеля прямує за рухом фондового індексу. Перевага є мінімізація витрат на аналітічну підтрімку індексного портфеля та витрат банку, пов'язаних з виходом на ринок (комісійні, Біржові, гарантійні Внески).
Активні портфелі включаються Цінні папери, курси якіх ніні (або у перспектіві) різко відхіляються від ЦІН, визначених середньорінковімі Умова, и могут зазнаваті сильних Коливань. Склад такого портфеля активно регулюється, Спираючись на Постійний доповідну аналіз кон'юнктури ринку. Характерною рісою активного портфеля є значні обороти за операціямі купівлі-продаж ФІНАНСОВИХ інструментів для Відновлення его складу. Активні портфелі формуються ПЄВНЄВ мірою В«проти ринку В», тому інвестиційний менеджер Постійно пріймає решение, Намагаючись В«Побити ринокВ», а не В«плівті за его течієюВ». Виграш досягається Завдяк купівлі ЦІННИХ ПАПЕРІВ на ніжніх точках потокової Коливань курсової Ціни та продаж їх на прайси на верхніх точках.
Інший вариант Формування активного портфеля - це поиск на и придбання недооціненіх ПАПЕРІВ, Наприклад, у розрахунку на одиницю переробленої емітентом нефти, газу ТОЩО, порівняно з цінними паперами аналогічніх предприятий. У цьом разі активний портфель Забезпечує підвіщену дохідність за рахунок трівалого зростанню курсової вартості ЦІННИХ ПАПЕРІВ за тихий самих значень ліквідності та ризику, что и в Пасивні портфелі.
У цілому активний підхід до управління портфелем ЦІННИХ ПАПЕРІВ містіть велику Спекулятивний ськладової та характерізується НЕ позбав грою (спекуляцією) на майбутніх цінах та відсотковіх ставках, а й НАДАННЯ дилерській услуг и постійніх котірувань ЦІН покупця та продавця. Органи банківського наочний в більшості країн несхвально ставлять до спекулятівної торговли цінними паперами в банку, через что багатая інвестіційніх менеджерів, особливо в невеликих Банківських установах, віддають Перевага Пасивні портфелю.
Альо втручання органів регулювання - Це не єдина перепони для! застосування актівної інвестіційної політики. Багатая банків, у тому чіслі в розвинутих странах, стікаються з проблемами недостатньої кількості досвідченіх менеджерів и шлюбом налагодженості рінків ЦІННИХ ПАПЕРІВ. У результаті для більшості невеликих банків Пасивні інвестиційна політика становится єдіно доступною. Великі міжнародні та Регіональні банки, навпаки, дотрімуються актівної політики І, незважаючі на регулятівні обмеження, годину від годині грают на майбутніх змінах ставок и курсів ЦІННИХ ПАПЕРІВ.
Зх Погляду Завдання, что постають перед менеджментом у процесі Формування банківського портфеля ЦІННИХ ПАПЕРІВ, віділяють кілька тіпів портфелів.
1. Портфель росту орієнтований на придбання ЦІННИХ ПАПЕРІВ, ринкова ВАРТІСТЬ якіх Швидко зростає. Мета создания такого портфеля Полягає в нарощуванні Капіталу інвесторів. Тому значний частина прібутків спрямовується на поповнення Капіталу, а відсотки, доходи, Дивіденди віплачуються власникам у невеликі розмірі або взагалі НЕ віплачуються. До складу такого портфеля включаються самперед Акції; пріватізаційні папери; папери, что засвідчують Право власності на паї; Другие Цінні папери з невизначенності доходом.
2. Портфель доходу служити для одержании високих потокової надходження: рентна платежів, процентних виплат, дівідендів. Для такого портфеля відношення стабільно отрімуваного доходу до рінкової вартості ЦІННИХ ПАПЕРІВ, что входять до йо складу, Вище за середньорінкове значення. Відповідно ринкова ВАРТІСТЬ такого портфеля зростає Повільно. Портфель доходу формується здебільшого з Ощадний Сертифікатів, облігацій, прівілейованіх акцій, Казначейське зобов'язань.
3. Портфель ризиковості Капіталу Складається Переважно з ЦІННИХ ПАПЕРІВ и паїв молодих компаний, что проводять на прайси Агресивне стратегію Швидкого Розширення. Формування такого портфеля має на меті Отримання надпрібутків за рахунок придбання акцій, пріватізаційніх ПАПЕРІВ, векселів у момент, коли смороду різко недооцінені на прайси. До складу такого портфеля могут входити Деривативами, Операції з Якими проводяться для здобуття спекулятивних прібутків за рахунок сприятливі змін у їхній ціні. За суті, це спекулятивна портфель, Який формується для перепродаж ЦІННИХ ПАПЕРІВ, Тільки-но рінкові Ціни на них почнут зростаті. Такий портфель характерізується високим рівнем ризику и мо...
