залежності від конкретних обставин, найбільш типовими є наступні поправки. Портфельна знижка представляється при наявності непривабливого для покупця характеру диверсифікації виробництва. Аналітик при визначенні остаточного варіанту вартості повинен врахувати наявні активи невиробничого призначення. Якщо в процесі фінансового аналізу виявлені, або недостатність власного оборотного капіталу, або екстрена потреба в капітальних вкладеннях, отриману величину необхідно відняти. Можливе застосування знижки при оцінці контрольного пакету на низьку ліквідність. У деяких випадках вноситься поправка у вигляді премії за надавані інвестору елементи контролю.
Обгрунтування обраних підходів і методів в оцінці бізнесу
Оцінка вартості підприємства декількома підходами окреслює межі обґрунтованої ринкової вартості, при цьому дипломник не зобов'язаний використовувати всі наявні підходи, а може обмежитися лише тими, які найбільше відповідають ситуації. Головне, грамотно обгрунтувати вибір використовуваних підходів.
Витратний підхід. Метод вартості чистих активів
В основу витратного підходу покладено аналіз і перебудова балансового звіту підприємства.
Оцінити підприємство з урахуванням витрат на його створення за умови, що підприємство залишиться чинним, дозволяє метод вартості чистих активів.
Балансова вартість активів, виходячи з наданого підприємством балансу, не відображає їх ринкової вартості. Відповідно, в неї необхідно внести поправки, провівши попередню оцінку обгрунтованої ринкової вартості кожного активу окремо, і визначивши, наскільки балансова сума зобов'язань відповідає їх ринкової вартості.
Метод вартості чистих активів базується на ринковій вартості реальних активів підприємства, однак не відображає майбутні доходи бізнесу.
Порівняльний підхід
Метод угод, або метод продажів, орієнтований на ціни придбання підприємства в цілому, або контрольного пакета акцій. Це визначає найбільш оптимальну сферу застосування даного методу оцінки підприємства або контрольного пакета акцій.
Метод угод є єдиним методом, що враховує ситуацію на ринку, дозволяє оцінити ринкову вартість капіталу підприємства шляхом порівняння оцінюваної фірми з порівнянними, ціни продажу капіталу яких відомі.
Метод компанії - аналога, або метод ринку капіталу, заснований на використанні цін, сформованих відкритим фондовим ринком. Таким чином, базою для порівняння служить ціна на одиничну акцію акціонерних товариств відкритого типу. Отже, в чистому вигляді даний метод використовується для оцінки міноритарного пакету акцій.
У даній дипломній роботі порівняльний підхід для визначення ринкової вартості бізнесу ТОВ ??laquo; Експертиза не застосовувався, так як на ринку продажу аналогічних об'єктів, що мають таку ж організаційно-правову форму діяльності, що і об'єкт оцінки відсутня достатня кількість пропозицій. Інформація, яка є в бюлетені РФФД Реформа і на сайтах Інтернет представлена ??в основному по акціонерним товариствам відкритого типу, частки аналогічних підприємств не продаються.
Дохідний підхід. Метод дисконтованих грошових потоків
Здатність бізнесу приносити дохід вважається важливим показником в оцінці прав володіння фірмою, Звідси один з головних підходів до оцінки бізнесу - прибутковий.
Прибутковий підхід дозволяє визначити ринкову вартість підприємства в залежності від очікуваних у майбутньому доходів.
Наведена до поточної вартості сума майбутніх доходів служить орієнтиром того, скільки готовий заплатити за оцінюване підприємство потенційний інвестор.
Основним показником в прибутковому підході є чистий грошовий потік. Останній розраховується як різниця між припливом і відтоком грошових коштів за певний час.
Для визначення ринкової вартості капіталу ТОВ ??laquo; Експертиза були використані наступні підходи і методи в оцінці бізнесу:
- витратний підхід, в рамках якого застосований метод вартості чистих активів;
- дохідний підхід, в рамках якого застосований метод дисконтованих грошових потоків.
3. Оцінка ринкової вартості підприємства ТОВ ??laquo; Експертиза
. 1 Російський ринок
Основні економічні показники Росії в 2012 році (у% до відповідного періоду попереднього року)
Найменування показника 2011 г.2012 г.первое півріччя друге півріччя рік перше півріччя друге півріччя * рік * ВВП 104,3103,7104,0103,7104,4104,1Індекс споживчих цін, на кінець періоду, за період 104,4104,3108,8105,...
