14 619
17911
20896
28801
26867
Таким чином, вартість компанії, визначена методом ДДП становить 28 867млн.долл.
2.3 Розрахунок вартості ВАТ В«Компанія М. ВідеоВ» методом порівняння з аналогом
На даному етапі необхідно визначити, яка вартість підприємства ВАТ В«Компанія М. ВідеоВ» при використанні методу порівняння з аналогом. У Як показник, на підставі якого буде проводитися порівняння, використовуємо значення коефіцієнта P/S (таблиця 17).
Таблиця 17 - Розрахунок середньогалузевого показника P/S
Торговельні підприємства
P/S
В«Компанія М. ВідеоВ»
7,29
В«Сьомий континентВ»
8,20
В«СинергіяВ»
35,50
В«ДіксіВ»
12,80
Середнє значення
54,19
На підставі отриманого середньогалузевого значення переділом вартість ВАТ В«Компанії М. ВідеоВ», використовуючи прогнозне значення виручки на 2010р.:
Вартість банку = 91 601 * 54,19 = 496 434 млн.дол.
Підсумкове значення вартості підприємства визначається як сума результатів, отриманих двома вищевикладеними методами з наступними ваговими коефіцієнтами 06, 04.
Вартість підприємства, розрахована методом ДДП, буде дорівнює 28 867 млн.дол. p> Вартість, розрахована методом порівняння з аналогами - 496434 млн.дол.
Підсумкова вартість банку = 28 867 * 0,6 +496 434 * 0,4 = 215 893
Справедлива вартість облігацій = 215893 = 0,40 дол
86357
Фактична вартість звичайної акції ВАТ В«Компанія М. Відео В»становить 13 руб., Тобто - Близько 0,40 дол Зіставляючи справедливу і фактичну вартості облігацій торгового підприємства, необхідно відзначити, що покупка облігацій доцільна з причини невеликих розбіжностей у вартості.
В
ВИСНОВОК
В останні роки інтерес інвесторів до облігацій значно виріс, так як більш високі і гнучкі відсоткові ставки залучали до ринку облігацій інвесторів, орієнтованих як на поточний дохід, так і на приріст капіталу; зміна процентних ставок є найважливішим чинником на ринку облігацій, оскільки воно визначає розмір не тільки поточного доходу, але і приросту (або збитку) капіталу, який отримає інвестор. p> На жаль, зміни ринкових процентних ставок можуть мати драматичні наслідки для сукупних річних прибутків, фактично отриманих від облігацій. До того ж у той час як інвестори, орієнтовані на поточний дохід, воліють високі процентні ставки, ті, ...
