на підприємстві, яка дозволить більш чітко визначати цілі щодо досягнення бажаних фінансових результатів і оцінювати необхідні витрати, вкладення, нарощення обсягів виробництва.
Відомо, що основним цільовим орієнтиром діяльності організації є прибуток, який визначається двома компонентами - доходами і витратами (витратами). Якщо перший компонент в деякій мірі має внутрифирменную природу, тобто залежить від ринку, то другий в значній мірі піддається внутрифирменному регулюванню. Виявляється, що певні рішення щодо активів і пасивів можуть істотно впливати як на склад і структуру витрат, так і на рівень кореспондуючих ризиків.
Фінансова взаємозв'язок між прибутком і вартісною оцінкою витрат ресурсів, понесених для отримання даного прибутку, або витрат, пов'язаних із залученням і підтриманням відповідної сукупності джерел фінансування, характеризується за допомогою спеціальної категорії - левериджу. Як правило, леверидж - сприятливий фактор для бізнесу, виникнення якого, однак, може привести до різних ситуацій [8, с. 99]. Существе різні алгоритми кількісної оцінки левериджу.
Одним з найбільш простих і ефективних методів є маржинальний (оперативний) аналіз, званий також Витрати - Обсяг - Прибуток ( Cost - Volume - Profit - CVP). Ключовими елементами є: операційний важіль, поріг рентабельності і запас фінансової міцності. Як уже зазначалося, фінансова стійкість організації багато в чому залежить від того, наскільки оптимально поєднуються окремі види активів балансу, зокрема основний і оборотний капітал, а відповідно постійні та змінні витрати організації. Інвестування капіталу в основні виробничі фонди зумовлює зростання постійних і відносне зниження змінних витрат. Взаємозв'язок між обсягом виробництва, постійними і змінними витратами виражається показником операційного левериджу, від рівня якого залежить прибуток і фінансова стійкість організації.
Дія операційного важеля виявляється в тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації завжди породжує більш сильна зміна прибутку. Цей ефект обумовлений різним ступенем впливу динаміки постійних і змінних витрат на формування фінансових результатів діяльності організації при зміні обсягу виробництва. Відносно змінних витрат, як правило, залежність близька до лінійної: у скільки разів зростає обсяг виробництва, у стільки ж разів ростуть і змінні витрати. При цьому витрати на одиницю продукції залишаються практично незмінними.
Іншими словами, деяка частина поточних витрат організації залишається постійною в досить широкому діапазоні і не залежить від змін обсягу виробництва. Таким чином, прибуток буде мінятися не прямо пропорційно обсягу випуску продукції і виручці, а швидше. Позитивний ефект цього явища зберігається якщо ці обсяги досить високі. Якщо ж вони скорочуються на увазі несприятливої ??ситуації на ринку, то прибуток може постраждати так само більшою мірою, ніж цього можна було б очікувати при пропорційному скороченні виручки і витрат.
Обчислюється ефект операційного важеля (ЕОР) ставленням темпів приросту прибутку від продажів (? Ппр,%) до темпів приросту обсягу реалізації в натуральних одиницях (? VP П,%):
(21)
Перетворимо вираз (8), враховуючи, що зміна прибутку від продажів не залежить від зміни постійних витрат і визначається тільки зміною змінних витрат:
(22)
Отже, в результаті перетворень маємо:
(23)
де VPП - обсяг реалізованої продукції, шт.;
- виручка від реалізації, руб .;
- сума змінних витрат, руб .;
- сума постійних витрат, руб .;
- маржинальний доход, руб.; - ціна одиниці продукції, грн .;
- середні змінні витрати на одиницю продукції, грн.; - маржинальний дохід на одиницю продукції (різниця між ціною і змінними витратами на одиницю продукції, з =).
Цей показник показує ступінь чутливості прибутку до зміни обсягу продажів. А точніше, на скільки відсотків змінитися прибуток від продажів при зміні обсягу реалізації продукції на 1%.
Таким чином, показник ЕОР НЕ БУДЕ завжди постійним для даної організації, стрибок постійних витрат призведе до його зміни.
Скачки постійних витрат завжди пов'язані з впровадженням інвестиційного проекту, саме такими стрибками і рухається компанія до свого процвітання. Але в теж час зі зростанням постійних витрат зростає, і ступінь варіабельності прибутку, отже, зростає і виробничий ризик. Більш високий рівень операційного важеля зазвичай мають організації більш високим рівнем технічної оснащеності виробництва.
