так званого опортуністичного поведінки (opportunistic behavior) - неконтрольованого іншими учасниками розглянутих відносин поведінки, яка може перешкоджати реалізації як планів потенційного набувача акцій і акціонерів компанії-цілі, так і задумів законодавця, що регламентує особливим чином інститут публічної пропозиції. Прагнення протистояти скупці акцій з боку органів компанії-цілі зрозуміло: зі зміною корпоративного контролю, найімовірніше, відбудеться переобрання органів управління і контролю суспільства, підсумком якого стане формування цих органів з числа осіб, більш лояльних до набувача, а тому цілком природно, що публічне пропозиція породжує конфлікт інтересів акціонерів, бажаючих провести відчуження акцій за найвищою ціною, і органів поглощаемого суспільства, що використовують будь-які можливості для того, щоб зірвати прилюдна пропозиція. Набір таких можливостей у ради директорів досить великий, а тому будь-які спроби ради директорів саботувати публічну пропозицію або протистояти йому повинні всіляко припинятися. Закон про акціонерні товариства передбачив у відношенні ради директорів (наглядової ради) компанії-цілі лише засіб правового впливу, що перешкоджає протидії публічного пропозицією, чого, на думку законодавця, повинна служити закріплена в абз. 2 п.2 ст.71 Закону про акціонерні товариства можливість стягнення збитків за позовом акціонера за дію (бездіяльність) конкретних членів ради директорів (наглядової ради) компанії-цілі, що з цілком зрозумілих причин може породити неузгодженість і конфлікти в радах директорів при вирішенні зазначеного питання. Рада директорів, якому законодавчо пропонується дати свої рекомендації акціонерам товариства, акції якого скуповуються, побоюючись можливої ??відповідальності за позовами акціонерів про стягнення збитків (абз.2 п.2 ст.71 ФЗ про АТ), опиняється в дуже непростій ситуації: як рекомендації, в відомому сенсі посувати до продажу акцій паперів, так і рекомендації, що призводять до утримання від подібних дій, рівною мірою можуть спричинити майнову відповідальність для членів ради директорів. У зв'язку з цим нерідко говорять про принципову дилемі, з якою стикається рада директорів поглощаемого суспільства: або так чи інакше протидіяти скупці акцій, або байдуже дивитися на події, проте як у тому, так і в іншому випадку можливе залучення до відповідальності за неналежне виконання обов'язків члена ради директорів. Разом з тим, очевидно, що зазначеного засобу правового впливу на раду директорів явно недостатньо, а тому до тих пір, поки Закон буде діяти в розглянутій редакції, залишається лише констатувати наявні обов'язки ради директорів (наглядової ради) та інших органів компанії-мети.
Напрямок суспільством відповідної пропозиції акціонерам з доданими до нього матеріалами повторює порядок повідомлення про майбутній загальних зборах акціонерів не тільки за формою доведення інформації до акціонерів, але також і по тому, яким чином виявляються акціонери. Так, згідно абз.2 п.2 ст. 84.3 Закону про акціонерні товариства для цілей подання такої пропозиції складається список власників цінних паперів, який формується на підставі даних реєстру власників цінних паперів на дату отримання товариством добровільного чи обов'язкового пропозиції. Відтак, спрямування пропозиції здійснюється на адресу зареєстрованих осіб, які були такими на момент одержання пропозиції суспільством, причому зазначений порядок поширюється не тільки на зареєстрованих осіб, які є власниками цінних паперів, але також і на номінальних утримувачів: якщо в реєстрі власників цінних паперів зареєстрований номінальний утримувач , зазначені пропозицію і рекомендації направляються номінальному власникові для направлення таких матеріалів особам, в інтересах яких здійснюється тримання цінних паперів. Будь-який власник акцій і конвертованих в акції емісійних цінних паперів компанії-цілі протягом терміну, відпущеного на прийняття публічної пропозиції (термін прийняття добровільної пропозиції, відповідно до п.2 ст.84.1 Закону про акціонерні товариства не може бути менше ніж 70 днів і більше ніж 90 днів з моменту його отримання суспільством; термін прийняття обов'язкового пропозиції, відповідно до п.2 ст.84.2 Закону про акціонерні товариства, не може бути менш ніж 70 днів і більш ніж 80 днів з моменту його отримання суспільством), незалежно від того, отримував він таку пропозицію особисто чи ні, розглядається Законом про акціонерні товариства як потенційний акцептант публічної оферти-пропозиції відповідного виду. Підставою, наделяющим зазначена особа правом акцептувати оферту служить факт приналежності такій особі на законній підставі в конкретний момент до закінчення строку на прийняття пропозиції- емісійних цінних паперів компанії-цілі (п.7 ст.84.3 Закону про акціонерні товариства). Оскільки угоди купівлі-продажу придбаних акцій повинні укладатися між особою, намериваетесь придбати такі цінні папери, і їхніми нинішніми власниками, доведення до відома потенційних пр...
