ign="justify"> При цьому частка капітальних витрат, запозичень, зобов'язань та витрат на міжнародний роумінг номінована в іноземній валюті, в основному в доларах США і євро. Ослаблення курсу рубля до іноземної валюти може збільшити витрати в рублях, які, у свою чергу, приведуть до збитків.
На кінець 2 013 року частка рублевих позик становила приблизно 70% від усіх зобов'язань компанії. Це значно обмежує валютні ризики, так як більша частина грошових потоків припадає на ту ж валюту, що і борговий портфель. Інша частина боргового портфеля, виражена в іноземній валюті, в основному компенсується депозитами в іноземній валюті або угодами хеджування, які дозволяють зменшити наслідки коливань валютних курсів для боргового портфеля компанії.
Ризик зміни процентної ставки
Будь-яке збільшення процентних ставок може вплинути на вартість залучення нових ресурсів для фінансування діяльності та інвестицій компанії. Крім того, якщо для обслуговування поточних зобов'язань застосовується плаваюча ставка, це може вплинути на вартість обслуговування такого боргу. «Мегафон» хеджував більшу частину кредитів, залучених за плаваючою ставкою, за допомогою угод процентного свопу. Таким чином, в даний час 88% кредиторської заборгованості має фіксовану ставку. Крім того, компанія має високий кредитний рейтинг, який допомагає залучати фінансування на вигідних умовах.
Регуляторні ризики
Загальні ризики
Регулювання галузі здійснюється низкою відомств на підставі ФЗ «Про зв'язок» та ряду підзаконних актів. Норми законодавства не завжди піддаються однозначній трактуванні, а іноді і зовсім суперечливі.
Так як основний вид діяльності ВАТ «Мегафон» - це надання телекомунікаційних послуг, відгук, призупинення або непродовження ліцензій можуть мати значний негативний ефект. Компанія використовує ресурси, які мають обмеження, у тому числі по частотному спектру і номерної ємності, і їх відсутність може негативно вплинути на діяльність.
Компанія конструктивно співпрацює з регуляторними органами та забезпечує дотримання умов ліцензійних угод та інших регуляторних вимог, які зачіпають діяльність.
Трансферне ціноутворення
З 2012 року діють нові правила про трансферному ціноутворенні, що розширюють методи моніторингу за цінами, передбачуваними контрольованими угодами. За новим законодавством платники податків зобов'язані повідомляти про вчинення контрольованих угод, і податкові органи можуть донарахувати податки у разі, якщо умови таких угод будуть визнані некомерційними.
Компанія докладає зусиль для мінімізації ризиків податкових донарахувань.
Вона впровадила нову систему для виявлення контрольованих угод і створила консолідовану групу платників податків в рамках корпоративної групи, угоди всередині якої не підлягають контролю з трансфертного ціноутворення.
Інші законодавчі ініціативи
В даний час в органах влади обговорюються декілька законодавчих ініціатив, які в разі їх прийняття можуть справити негативний вплив на операційну діяльність компанії та її перспективи:
Переносимість мобільних номерів: послуга перенесення мобільного номера була впроваджена в грудні 2013. Дана послуга дозволить абонентам за невелику плату зберегти свій номер при зміні оператора. Ризик полягає в тому, що нові правила можуть негативно відбитися на частці компанії на ринку і мати несприятливий вплив на фінансовий стан і результати операційної діяльності компанії;
Технологічна нейтральність: в грудня 2013 року Державна комісія з радіочастот (ГКРЧ) Російської Федерації схвалила принцип технологічної нейтральності в діапазонах 900 МГц і 1 800 МГц, намагаючись таким чином стимулювати розвиток технологій 3G і 4G в країні. Іншими словами, оператори, які мають ліцензії на частоти 900 МГц і 1800 МГц, можуть використовувати ці частоти для розгортання технологій 3G і 4G. Дана ініціатива може посилити конкуренцію для компанії в майбутньому, незважаючи на значні інвестиційні вимоги, які були висунуті ГКРЧ. Однак «Мегафон» розглядає цю ініціативу не тільки як ризик, але і як можливість надавати більш якісні послуги своїм клієнтам завдяки розширеному частотному діапазону;
Зміни у відносинах між операторами: недавня ініціатива Мінкомзв'язку тягне за собою зміни в поточній структурі взаємодії між операторами. Запропоновані зміни включають різні підходи до обробки трафіку в телефонних мережах і до взаємодії в IP-мережах. «Мегафон» уважно відстежує ці можливі ініціативи, щоб забезпечити мінімальний негативний вплив на свій бізнес.
Відповідність міжнародним нормам
У результаті IPO, успішно...
