всі вони виявлять розуміння і не стануть вимагати через суд накладення на зарубіжні активи РФ арешту.
До того ж нашій країні з такими труднощами вдалося відстояти свої євробонди від реструктуризації, незважаючи на тиск міжнародних кредитних організації. Здавання цієї позиції дасть можливість вимагати розширювального застосування принципу рівності всіх кредиторів у глобальному масштабі. Подібний прецедент призведе до зниження котирувань на ринку суверенних боргів всіх країн, що розвиваються, закриваючи їм доступ до нових запозичень у яких або формах.
І останнє, що хотілося б відзначити, якщо облігації прийшли на зміну скомпрометованим синдикованих кредитами банків, то не зовсім зрозуміло який ринковий інструмент зможе замінити скомпрометовані єврооблігації. p> Т.ч. розглядаючи плюси і мінуси реструктуризації євробондів, очевидна слабка передбачуваність результатів і самого ходу переговорів з реструктуризації, тоді як платежі у розмірі 1,6 млрд. дол Цілком посильне тягар. br/>
Рис. 3.1. (Джерело: розрахунки "Експерта" за даними компанії UFG)
Рівень цін кінця 1998р. = 1
В
br/>
Що стосується ГКО-ОФЗ, то дефолт по цих зобов'язаннях одна з серйозних помилок, проблему можна було б вирішити за допомогою кредитної емісії.
3.2. Шляхи реструктуризації боргів міжнародним кредитним організаціям.
Відносно МВФ угоду з реструктуризації боргу ще не знайдено. Природно не може бути й мови про його списання, так економічна ситуація в Росії не настільки жахлива і у неї є достатній золотовалютний резерв, а так само це не дозволяє зробити і тенденція світових цін на енергоносії.
А от з Лондонським і Паризьким клубами кредиторів справи йдуть набагато краще. На початку грудня були проведено переговори з Німеччиною в ході яких були вироблені наступні способи реструктуризації держборгу.
Проблема держборгу перед Німеччиною, який прийняла на себе РФ, може бути вирішена "шляхом дольової участі германських підприємств у російських ", заявив федеральний канцлер Німеччини Герхард Шредер.
Борг Росії перед Паризьким клубом країн-кредиторів станом на 1 січня 2001р. становить 48,4 млрд. дол При цьому найбільшим кредитором є Німеччина на її частку доводиться 21,1 млрд. дол
Кредитори наполягали на обслуговуванні боргу живими грошима і в повному обсязі, посилаючись на вкрай сприятливу кон'юнктуру ключових для Росії експортних ринків (у першу чергу вуглеводнів і металів), що забезпечила 60-мілрд. позитивне сальдо торговельного балансу. Російська сторона впиралася на те, що більша частка зовнішньоторговельного профіциту осідає у приватних компаніях, а для держави тягар обслуговування радянської частини держборгу і раніше залишається достатня важким - на це йде чверть федерального бюджету.
Спочатку замислювалося обміняти борг на акції найбільших російських компаній, після вибухнула скандалу схему вирішили переглянути. Росія має ...
