/p>
менеджери, націлені на досягнення успіху підприємства, участь у прибутку, влада, престиж;
суспільство, що очікує податкових надходжень, підвищення зайнятості та інших позитивних соціальних ефектів від інвестицій.
Коло людей, що беруть участь в прийнятті інвестиційних рішень, дуже широкий. Чим більше інформації потрібно для ухвалення рішення, тим більше людей включено в цей процес. Тому однією з важливих особливостей прийняття інвестиційних рішень є те, що це комплексні рішення, які вимагають спільної роботи багатьох з різною кваліфікацією і поглядами на інвестиції.
Інвестиційні рішення не можуть розглядатися в ізоляції від діяльності підприємства в цілому. Інвестиції визначають багато внутріфірмові функції й рішення повинні співвідноситися з процесами, що відбуваються у зовнішньому середовищі. На рис. 1 схематично показано взаємозв'язок інвестиційних рішень з іншими сторонами діяльності організації.
Рис. 1. Взаємозв'язок інвестиційних рішень і ланок організаційної структури
Відносини між фінансовими та інвестиційними рішеннями
поєднують в собі вибір напрямку інвестицій та джерел їх фінансування. Фінансовий аналіз і звітність є способами оцінки інвестицій. Виробництво, дослідження і розвиток, інформаційний менеджмент в різного ступеня мають відношення до вкладень коштів і тому пов'язані з інвестиційними рішеннями. Так, стан виробництва зумовлює рішення по зниженню витрат, розширенню, оновленню, технічного переозброєння підприємства. Дослідження і розвиток, інформаційний менеджмент зіставляють процеси, що відбуваються всередині і в зовнішньому середовищі підприємства, і тому зумовлюють багато інвестиційні рішення. Стратегічне планування має саме безпосереднє відношення до прийняття інвестиційних рішень, так як має забезпечити узгодження довгострокових цілей підприємства та використання ресурсів у конкретному проекті. Трудові ресурси підприємства також відіграють важливу роль у системі відносин між інвестиційними рішеннями та іншими сторонами діяльності підприємства.
2. Правила прийняття інвестиційних рішень
Вибір найбільш ефективного напряму інвестування починається з розгляду, оцінки та визначення можливих варіантів. Тому при прийнятті інвестиційних рішень рекомендується дотримувати наступні правила, вироблені практикою.
1. Правило збалансованості ризиків полягає в тому, що особливо ризикові інвестиції рекомендується фінансувати за рахунок власних коштів.
2. Правило граничної рентабельності, згідно з яким доцільно вибирати такі напрямки вкладення, які забезпечують інвесторові досягнення максимальної (граничної) прибутковості.
3. Інвестувати у виробництво або цінні папери має сенс лише тоді, коли можна отримати чистий прибуток вище, ніж від зберігання грошей у банку . Сутність даного правила полягає в тому, що якщо банківський відсоток по депозитних вкладах перевищує величину відсотка, яку можна отримати від вкладення коштів у той чи інший інвестиційний проект, то ці інвестиційні вкладення недоцільні. Від подібних проектів краще відмовитися.
4. Інвестувати кошти має сенс лише тоді, коли рентабельність інвестицій перевищує темпи зростання інфляції. Сенс правила полягає в тому, що якщо прогнозований індекс інфляції перевищує очікувану рентабельність інвестицій, то приріст доходів інвестора буде відбуватися більш повільними темпами, ніж їх знецінення. Отже, інвестування в даному випадку недоцільно.
5 . Інвестувати має сенс лише в найбільш рентабельні проекти з урахуванням тимчасової вартості грошей. Виконання даного правила припускає, що показники ефективності конкретного інвестиційного проекту, розраховані з використанням дисконтування, завжди повинні бути краще аналогічних показників по альтернативним проектам.
6. Рентабельність активів підприємства після реалізації проекту повинна перевищувати середню ставку банківського відсотка по позикових засобах. Інакше підприємство не зможе вчасно впоратися із зобов'язаннями перед банком-кредитором за проектом, що негативно позначиться на фінансовій стійкості, платоспроможності та перспективи подальшого розвитку підприємства.
7. Розглянутий проект завжди повинен відповідати стратегії поведінки підприємства на ринку товарів і послуг з погляду формування раціональної асортиментної структури виробництва, термінів окупності витрат, наявності фінансових джерел покриття витрат і забезпечення стабільності надходження доходів від реалізації проекту.
Використовуюч...
