тств, торговельних асоціацій, та інших осіб. Деякі побудовані на основі даних про фактичні ринкових угодах, наданих брокерами та іншими учасниками ринку, інші є традиційними формулами «Правила великого пальця», застосовуваними в певних областях підприємницької діяльності.
· Формули забезпечують інвестору можливість порівняння і наочно відображають ринкову оцінку галузевого ризику.
· Формули забезпечують уніфікацію оцінки бізнесу, незважаючи на те, що побудова і використання формул залежить від економічних умов, регіональних особливостей та ін. факторів.
· Формули визначають вартість малого бізнесу розумним інтервалом значень. Отриманий діапазон зіставляється з варіантами вартості, отриманими при використанні інших доречних методів оцінки, що входять до складу інших підходів. ? Формули досить зручні у використанні, вони зрозумілі як професіоналам, так і неспеціалістам.
· Формули найбільш корисні і результативні для попередньої оцінки малого бізнесу в умовах відсутності інформації, що відноситься до даного бізнесу.
Недоліки методу і складності використання формул:
· Величина вартості, отримана при використанні формул, повинна бути підтверджена іншими методами.
· Формули є загальними і, отже, не враховують особливостей формування грошового потоку і доходу, місця розташування, існуючих прав оренди, стану обладнання, поліпшень і меблювання, наявності репутації фірми серед споживачів, постачальників, банкірів та інших учасників ринку, бар'єрів входження в галузь і т.д. Застосування формул вимагає внесення всіх необхідних коригувань.
· Формули можуть ввести в оману. В основі методу лежать універсальні зручні в розрахунках і використанні формули, але вони також згладжують конкретні деталі. На практиці не існує універсального бізнесу, так два малі підприємства, що належать до однієї галузі, можуть мати однакову чисту річну виручку, але зовсім різні грошові потоки. Об'єктивна оцінка з використанням даних формул повинна спиратися на результати фінансового аналізу.
· Ринкові формули застосовні до бізнесу, який має ринкову вартість або, іншими словами, може бути проданий. У процесі застосування формул в оцінювача може виникнути помилкове судження, що вартість бізнесу повинна бути такою, бо розрахована математично. Однак на практиці малий бізнес, що генерує доходи і ефективно використовує активи, не завжди може бути проданий в силу ряду причин. Наприклад, доходи оцінюваного бізнесу можуть залежати від унікальних здібностей власника. У ряді випадків покупцеві невигідно купувати вже існуючий бізнес за розрахунковою ціною, тому що він досить легко може бути відкритий з нуля, тому оцінюваний бізнес може мати більш низьку вартість продажу, ніж величина, розрахована за формулою. [4]
Суть порівняльного підходу до визначення вартості компанії полягає в наступному. Вибирається підприємство, аналогічне оцінюваної фірмі, яке було недавно продано. Потім розраховується співвідношення між ринковою ціною продажу підприємства-аналога і яким-небудь його фінансовим показником. Дане співвідношення називається ціновим мультиплікатором. Для отримання ринкової вартості власного капіталу необхідно помножити аналогічний фінансовий показник оцінюваної компанії на розрахункову величину цінового мультиплікатора. [1]
Основні етапи оцінки підприємства методом компанії-аналога:
. Збір необхідної інформації.
. Зіставлення списку аналогічних підприємств.
. Фінансовий аналіз.
. Розрахунок цінових мультиплікаторів.
. Вибір величини мультиплікатора, яку доцільно застосувати до оцінюваної компанії.
. Визначення підсумкової величини.
. зважування проміжних результатів.
. Внесення підсумкових коригувань вартості [4]
2. Основні принципи відбору підприємств-аналогів
Оцінка бізнесу методом компанії-аналога заснована на використанні двох типів інформації:
1. Ринкова (цінова) інформація;
2. Фінансова інформація.
Ринкова інформація включає дані про фактичні ціни купівлі-продажу акцій компанії, подібної з оцінюваної фірмою, а також інформацію про кількість акцій в обігу. Число акцій, на яку поділений власний капітал компанії, надає прямий вплив на вартість однієї акції. Дві компанії, що мають однакову цінність власного капіталу, можуть мати різну вартість однієї акції, якщо їх число в порівнюваних компаніях різна. [4]
Якість та доступність цінової інформації зале...
