align="justify"> Рівень вартості кожного елемента капіталу не є постійною величиною і істотно коливається в часі під впливом різних факторів.
. У процесі формування капіталу оцінка рівня його вартості здійснюється не тільки в розрізі окремих його елементів, але і по підприємству в цілому. Показником такої оцінки виступає «середньозважена вартість капіталу». Вона визначається як середньозважена величина вартості окремих елементів капіталу. У якості «ваг» кожного з елементів виступає його питома вага в загальній сумі сформованого (використовуваного) або планованого до формування капіталу.
. Оцінка і прогнозування середньозваженої вартості капіталу на конкретному підприємстві повинні здійснюватися з урахуванням багатьох факторів. Основними з таких факторів є:
структура елементів капіталу за джерелами його формування;
тривалість використання залученого капіталу;
рівень ризику господарської діяльності підприємства, що характеризується станом його фінансової стійкості, платоспроможності, ділової активності та рентабельності;
середня ставка позичкового відсотка і її динаміка, обумовлена ??коливаннями кон'юнктури ринку грошей та ринку капіталу;
рівень ставки оподаткування прибутку, встановлений для даного виду діяльності, і система податкових пільг;
дивідендна політика підприємства, визначальна вартість власного капіталу;
доступність різних джерел фінансування, визначальна фінансову гнучкість підприємства;
галузеві особливості діяльності підприємства, визначають тривалість його операційного циклу та рівень ліквідності активів;
співвідношення обсягів капіталу, використовуваного в операційній та інвестиційної діяльності підприємства;
стадія життєвого циклу підприємства.
Під впливом перерахованих факторів середньозважена вартість капіталу постійно змінюється в процесі економічного розвитку підприємства.
. Забезпечення ефективного формування капіталу підприємства в процесі його розвитку вимагає постійної оцінки його граничної вартості.
. Показники середньозваженої та граничної вартості капіталу характеризуються багатоаспектним застосуванням у всіх сферах фінансової діяльності підприємства, пов'язаних з формуванням і використанням капіталу.
показники вартості окремих елементів і середньозваженої вартості капіталу використовуються в процесі вибору окремих схем фінансування нового бізнесу. Оцінка цих показників становить основу формування управлінських рішень, пов'язаних із залученням капіталу з альтернативних джерел. На основі цих показників формується і оптимізується структура капіталу за джерелами його залучення.
рівень середньозваженої вартості капіталу є найважливішим вимірником рівня ринкової вартості підприємства. Зниження середньозваженої вартості капіталу призводить до відповідного зростанню ринкової вартості підприємства і навпаки. Особливо оперативно ця залежність проявляється в оцінці діяльності відкритих акціонерних компаній, ціна на акції яких піднімається або падає при відповідному зниженні або зростанні рівня середньозваженої вартості капіталу.
середньозважена вартість капіталу служить мірою оцінки достатності формування прибутку підприємства від операційної діяльності.
гранична середньозважена вартість капіталу виступає критеріальним показником прийняття управлінських рішень у сфері реального інвестування підприємства.
показник середньозваженої вартості капіталу служить критерієм прийняття управлінських рішень при використання коштів підприємства у сфері фінансового інвестування.
Проведений огляд показує, що показники оцінки вартості капіталу є важливим інструментом обгрунтування управлінських рішень, спрямованих на підвищення ефективності господарської діяльності підприємства в цілому в раціональності формування його капіталу, зокрема [3, с.272].
1.2 Структура капіталу
В арсеналі теоретичних основ управління капіталом однією з базових і найбільш дискутованих концепцій є теорія його структури. Розгляд концепції структури капіталу визначає необхідність концентрації основних теоретичних її положень на наступних моментах:
. Поняття «структура капіталу» носить неоднозначний дискусійний характер. На сучасному етапі істотна частина економістів схиляється до думки, що поняття «структура капіталу» повинно розглядати всі види як власного, так і позикового капіталу підприємства.
. Структура капіталу відіграє важливу роль у формуванні ринкової вартості підпр...
