ристання грошових ресурсів, підтримки повсякденному платоспроможності організації.
Глава 1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ УПРАВЛІННЯ ГРОШОВИМИ АКТИВАМИ ОРГАНІЗАЦІЇ
. 1 Зміст політики управління готівкою організації
Грошові кошти - це фінансові ресурси організації, самі високоліквідні активи, здатні забезпечити виконання зобов'язань будь-якого виду та рівня. Зрозуміло, що від їх наявності залежить своєчасність погашення заборгованості перед бюджетом, персоналом та іншими кредиторами.
Джон Мейнард Кейнс у своїй знаменитій роботі «Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей» виділив три причини переваги ліквідності (грошових коштів): спекулятивний мотив, мотив обережності і трансакційний мотив.
Спекулятивний мотив пов'язаний з необхідністю тримати гроші для отримання переваг при виникненні можливих привабливих об'єктів інвестування.
Мотив обережності - необхідність тримання грошей в якості надійного фінансового резерву. Він має сенс з точки зору підтримки ліквідності організації. Але в умовах стабільності грошового ринку та високої ліквідності грошових інструментів (наприклад, векселів) немає необхідності тримати істотні суми грошей з обережності.
Трансакційний мотив пов'язаний з необхідністю наявності грошей для здійснення поточних платежів та збору надходжень, пов'язаних з операційною діяльністю підприємства.
Найбільш ліквідними активами підприємств є грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення. Як уже зазначено, до грошових коштів організації (підприємства) відносяться гроші в касі, на розрахункових, валютних і спеціальних рахунках, кошти, що знаходяться в дорозі. Точки зору ліквідності у складі короткострокових фінансових вкладень слід виділяти короткострокові депозитні рахунки в банках і швидко реалізовані цінні папери з позицій їх мінімального строку обігу та відсутності ризику втрати основної суми.
Оскільки фінансові зобов'язання оплачуються готівкою, то фінансистам підприємств потрібно забезпечити достатній обсяг готівки для покриття короткострокових зобов'язань, що є умовою дотримання абсолютної ліквідності підприємства. Виконання цієї умови вимагає нових методів управління готівкою.
Актуальна проблема для фінансистів підприємств в сучасних умовах - встановлення нижньої межі залишку готівкових коштів у національній та іноземній валютах (планове сальдо грошових коштів), якого достатньо:
а) для своєчасної оплати рахунків постачальників, що дозволяє скористатися наданими ними знижками з ціни товарів;
б) для підтримки постійної платоспроможності (кредитоспроможності);
в) для оплати непередбачених витрат, що виникають у процесі комерційної діяльності.
Вирішуючи дану проблему, необхідно мати на увазі, що іммобілізація грошових ресурсів у формі незнижуваного залишку грошей на розрахунковому рахунку пов'язана для підприємства з певними втратами. З деякою часткою умовності їх величину можна оцінити розміром упущеної вигоди від участі в якому-небудь інвестиційному проекті. Тому доцільно враховувати два взаємовиключних обставини: підтримання поточної платоспроможності й одержання додаткового прибутку від вкладення вільних коштів. Таким чином, якщо організація намагається тримати готівкою надто мало грошей, вона буде стикатися набагато частіше, ніж бажано, з недоліком готівки, а отже, повинна продавати легко реалізовані цінні папери (і можливо пізніше купувати їх взамін проданих) частіше, ніж варто було б при більш високому сальдо грошових коштів. Тим самим витрати, пов'язані з поповненням залишку грошових коштів (трансакційні витрати) будуть вище при відносно малому сальдо грошових коштів. Зі збільшенням останнього ці витрати будуть падати.
На противагу їм витрати невикористаних можливостей змісту невеликого обсягу грошей дуже малі. Разом з тим вони збільшуються з ростом залишку готівки, бо підприємство більше і більше відмовляється від процентних доходів, які могли б бути зароблені ім.
Тим часом в рамках обший теорії інвестування кошти являють собою окремий випадок вкладення в матеріальні запаси. Тому до них застосовні загальні вимоги теорії управління запасами, тобто необхідний базовий запас коштів для поточних платежів. Крім того, потрібні додаткові грошові кошти для покриття непередбачених витрат, а також доцільно розташовувати певною сумою вільних грошових коштів для забезпечення можливого розширення масштабів виробничо-комерційної діяльності.
Класичне засіб аналізу проблем управління грошовими коштами - модель Баумоля (Baumol-Allais-Tobin - BAT). Ця модель передбачає, що підприємство починає працювати, маючи доцільний для нього рівен...
