витрати - обсяг продажів - прибуток).
З урахуванням так званого операційного важеля відбувається визначення величини прибутку в залежності від обсягу реалізації.
Дія операційного важеля виявляється в тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації завжди сильно впливає на розмір прибутку. Чим більше рівень постійних витрат в загальному обсязі витрат, тим більше сила негативного впливу операційного важеля на прибуток. Вказуючи на темпи падіння прибутку з кожним відсотком зниження виручки, сила впливу операційного важеля свідчить про рівень підприємницького ризику даного підприємства raquo ;. [1, с. 542]
Для підприємств, що мають на балансі велику кількість неефективно використовуваних основних фондів, висока сила операційного важеля становить значну небезпеку: в цьому випадку кожен відсоток зниження виручки від реалізації призводить до різкого падіння прибутку з досить швидким входженням підприємства в зону збитків. У таких умовах скорочується число варіантів вибору продуктивних рішень.
Операційний важіль тим вище, чим ближче до точки беззбитковості знаходиться обсяг продажів. Таким чином, чим більше сила впливу операційного важеля, тим більше підприємницький ризик.
Якщо підприємство має низький операційний важіль, ступінь підприємницького ризику знижується, але і розмір одержуваного прибутку залишається незначним.
Якщо підприємство має високий операційний важіль, а маркетингові дослідження показують, що обсяг продажів буде рости, не слід поспішати зі зниженням рівня операційного важеля, так як зростання обсягу продажів дозволить в цих умовах отримати значну величину прибутку.
Сила впливу операційного важеля=Валова маржа/Прибуток [2, с.452]
Валова маржа=Виручка - змінні витрати виробництва [2, с. 452]
Дія операційного важеля ґрунтується на тому, що при незмінних цінах зростання продажів призводить до скорочення частки постійних витрат у ціні. Отже, при тих же змінних збільшується прибуток, і навпаки. Причому прибуток змінюється швидше обсягу виробництва, що демонструє показник, званий силою операційного важеля (СОР):
СОР=(Прибуток + Постійні витрати)/Прибуток [1, с.48]
Для підприємства з великою часткою постійних витрат незначна зміна обсягу виробництва може призвести до суттєвої зміни прибутку. Якщо виручка від реалізації знижується, сила впливу операційного важеля зростає незалежно від зміни питомої ваги постійних витрат у загальній їх сумі. У цьому випадку кожен відсоток зниження виручки дає ще більший відсоток зниження прибутку. Якщо питома вага постійних витрат у собівартості продукції великий, то невелике зниження обсягу реалізації призводить до значного падіння рентабельності акціонерного капіталу підприємства. Якщо виручка від реалізації збільшується, а питома вага постійних витрат знижується, сила впливу операційного важеля убуває: кожен відсоток приросту виручки дає менший відсоток отримання прибутку. Тобто, операційний важіль являє собою потенційну можливість впливати на прибуток підприємства шляхом зміни структури собівартості та обсягу випуску продукції.
На практиці для визначення сили впливу операційного важеля використовують відношення валової маржі до прибутку підприємства.
Ідеальним варіантом є поєднання низького рівня постійних витрат з високою валовою маржею за рахунок великого розміру прибутку підприємства.
Сила впливу операційного важеля більше на підприємствах з високим ступенем технічної оснащеності за рахунок великої величини амортизаційних відрахувань, а також на підприємствах зі значним обсягом позикових коштів - за рахунок великої величини амортизаційних відрахувань, а також на підприємствах зі значним об'ємом позикових коштів - за рахунок збільшення витрат з їх обслуговування. Чим вище операційний важіль підприємства, тим більше його виробничий ризик, тобто ризик недоотримання прибутку та покриття виробничих витрат.
Необхідно враховувати вплив цього чинника при формуванні структури капіталу і бюджету капіталовкладень.
1.2 Сутність, зміст, оцінка фінансового важеля
Рентабельність власних коштів є одним з найважливіших показників ефективності роботи фірми. Її рівень визначає попит на акції, їх курс, а таким чином, і ринкову ціну самої компанії. Тому в завдання фінансового менеджменту входить пошук шляхів підвищення значення цього показника. Для цього достатньо зменшити частку власного капіталу на користь позикового, що, однак, сполучено зі збільшенням ризику, якщо кредитори зажадають термінового повернення позик.
