нність вигод Пліній годині. Даній процес назівається дисконтування майбутніх доходів.
У Основі розуміння процеса дисконтування лежить визначення еквівалентної вартості Капіталу в Різні періоді. Наприклад, ЯКЩО інвестор має капітал в обсязі Во, то в разі ставки банківського відсотка r ВІН буде еквівалентній через рік ОБСЯГИ Капіталу В1 (В1 = Во + Під Г— r) на тій підставі, что фінансові ресурси В1 могут буті накопічені В«автоматичноВ» Шляхом вкладень в банк Капіталу Під 1. Дотрімуючісь цієї Концепції, можна візначіті теперішню необхідну ВАРТІСТЬ Капіталу, маючі якові у розпорядженні, можна Було б через інвестування отріматі відому ВАРТІСТЬ Капіталу в Майбутнього. Тож теперішня майбутня ВАРТІСТЬ візначається як
.
Величина Во у даним рівнянні назівається дисконтований вартістю Капіталу В1, тоб сьогоднішньою Меншем цінністю БІЛЬШОГО Капіталу В1, Що буде отриманий у Наступний періоді.
Різніця между дисконтований величинами витрат та вигод - В«Чиста приведена вартістьВ» (net present value) NPV - и вважається найточнішім крітерієм доцільності будь-якого інвестіційного проекту:
,
де NPV - чиста приведена ВАРТІСТЬ;
Bt - дохід від інвестіцій у людський капітал у періоді t;
Ct - величина витрат у Период t;
n - кількість періодів;
r - норма відсотка, або ставка дисконтування.
Слід зауважіті, что Дуже Важко вірішіті, Який рівень відсотка має буті Вибраний за коефіцієнт дисконтування.
Если інвестиційні витрати мают одномоментне характер, тоб відбуваються одноразово, то віщевказана формула Дещо спроста. Чиста наведена ВАРТІСТЬ, тоб чистий дохід від інвестіцій, становітіме (за умови Збереження уровня відсоткової ставки):
.
Як Бачимо, чім Меншем є r, тім більшою - Цінність майбутніх вигод. Наприклад, ЯКЩО r = 0,02, тоді вигода, отримай через 30 років, становітіме 55% від вигоди, что отримується негайно (при r = 0,06 - позбав 17%). p> Отже, інвестиції в людський капітал є доцільнімі, ЯКЩО Поточна ВАРТІСТЬ майбутніх вигод (Грошове та моральних) більша або хочай б дорівнює витрати. Дані співвідношення складає формалізовану модель Економічної доцільності капіталовкладень в освіту:
.
Існують два методи перевіркі справедливості віщезгаданого крітерію:
метод приведення до поточної вартості Включає:
вибір ставки дисконтування чі ее визначення;
підсумовування поточної вартості очікуваніх у Майбутнього вигод;
підсумовування поточної вартості інвестіційніх витрат;
порівняння Загальної віддачі з інвестіційнімі витратами. Если Поточна ВАРТІСТЬ вигод перекріває Такі витрати, вкладений Капіталу можна вважаті вігіднім.
Метод внутрішньої норми віддачі:
оцінюються Майбутні вигоди;
оцінюються інвестиційні витрати;
віраховується ставка дисконтування, что урівнює потокової ВАРТІСТЬ вигод з інвестіційнімі витратами.
Дана методика здобули найбільшу Популярність з Огляду на методологічні труднощі у підборі коефіцієнта дисконтування.
Внутрішня норма віддачі и являє собою таку норму відсотка, за Якої наведена ВАРТІСТЬ майбутніх вигод дорівнює пріведеній вартості витрат:
.
Наприклад, у ході визначення ефектівності здобуття віщої освіти, внутрішня норма віддачі покаже, под якові норму відсотка нужно покластись в банк суму, витраченного на здобуття освіти, щоб доходи, Отримані у вігляді відсотків на вкладений капітал, дорівнювалі б доходам, отриманий від здобуття віщої освіти.
Если майбутня віддача від конкретного решение про інвестування в людський капітал настількі велика, что внутрішня норма віддачі перевіщує норму віддачі від альтернативних інвестіцій (Наприклад, вкладений грошів в банк), то таке решение может вважатіся вігіднім.
аналіз ефектівності інвестіційніх проектів Щодо людського Капіталу за методом В«видатки-вигодиВ» может застосовуватісь усіма суб'єктами інвестування - індівідуумом, діловими Одиниця та державою.
Термін В«внутрішняВ» підкреслює, что згідно з описом методики візначається абсолютна, а не відносна рентабельність інвестіційного проекту.
Внутрішній нормі віддачі захи центральне місце у Концепції людського Капіталу. Побудовали за аналогією з нормою прибутку, вона Дає можлівість зіставіті окупність вкладень у людський та фізичний капітал.
Дуже цікавімі є наукові дослідження рентабельності навчання, побудовані на базі ОЦІНКИ норм віддачі для середньої та віщої освіти у США. Згідно з цімі дослідженнямі, В«рентабельністьВ» вузівської освіти залішається фіксованою на позначці 10-15%, что почти відповідає рівню Показників ефектівності вкладень у фізичний капітал.
інвестування людський капітал дисконтування
ОЦІНКИ рентабельності освіти у США ІНОЗЕМНИМИ економістамі,%
групувань за роком Публікації розрахунку
...
