Наприклад, при аналізі пакета нафтової компанії можна скористатися даними з кількох іншим нафтовим компаніям.
Вибираються різні показники, наприклад, відношення вартості компанії-аналога до її запасів, а також ринкової капіталізації до запасів компанії. Далі розраховуються показники щодо загальних запасів і тих, на які у неї є права (як правило, після поправки на дрібні пакети акцій у виробничих об'єднаннях). Запаси, на які у компанії є права, розраховуються на підставі комерційного (Без права голосу) пакета акцій. p> Порівнюючи значення отриманих показників можна визначити приблизну вартість придбаної компанії.
Порівняльний аналіз операції поглинання
Одним з методів оцінки вартості інвестиційної цінності є порівняльний аналіз операції поглинання. Цей метод побудований на аналізі операцій придбання аналогічних інвестиційних цінностей. В якості підстави для розрахунків визначається базовий показник (наприклад, балансова вартість активів і ціна акції), потім за допомогою пропорцій оцінюється можлива вартість інвестиційної цінності. Підставою до використання даного методу є те, що він забезпечує належну ступінь реалізму щодо випадків придбання пакетів акцій російських підприємств російськими корпораціями.
Аналіз замінної вартості
Ще одним методом інвестиційного аналізу є метод оцінки замінної вартості інвестиційної цінності. Зокрема, для реальних інвестицій за допомогою цього методу можна врахувати вартість будівництва нового об'єкта інвестицій за сьогоднішньої вартості грошей і з застосуванням знижки з такої вартості для розрахунку вартості існуючої інвестиційної цінності.
Зазвичай знижка в відношенні замінної вартості становить 30-40% або вище з поправкою на регіон. У російських умовах зазвичай використовується замінна вартість у розмірі 10-20% на зв'язку з необхідністю значної модернізації через низьку технологічної оснащеності і низького платоспроможного попиту.
C пеціфіка оцінки пакетів акцій
Враховуючи ж специфіку російського ринку, можна запропонувати ще два методи, що дозволяють істотно наблизити початкову ціну пакета акцій до ринкових котирувань:
1. Метод розрахункової капіталізації.
2. Метод угруповань. p> Суть методів наступна:
Якщо акції поглинається компанії не котируються на фондовому ринку, то визначення ринкової вартості можна проводити з використанням наступних вихідних даних:
- бухгалтерська звітність аналізованої компанії;
- бухгалтерська звітність компаній галузі, акції яких мають ринкову вартість (котируються на ринку);
- значення ринкових котирувань по акціях цих компаній.
Аналіз репутації (ретроспективний аналіз)
Регресійний аналіз
Для проведення ретроспективного аналізу інвестиційної цінності використовуються методи, які дозволяють оцінити минулі коливання ...
