достовірність і об'єктивність публічної звітності, сформувалися багато в чому під тиском громадськості, що активізувалася після оглушливих скандалів початку століття, коли похитнулися підвалини фінансових ринків Заходу. Ослабла віра приватних інвесторів у здатність керівництва публічних компаній забезпечити гарантований повернення коштів та ефективне їх використання в цілях збільшення капіталізації компаній.
Розглянемо коротко банкрутства, що мали найбільший суспільний резонанс.
Банкрутство Enron. Enron була заснована в 1985 р. і стала першою компанією, що володіє всеамериканской мережею газових трубопроводів. Керівництво компанії мало тісні зв'язки з представниками політичних кіл, а президент корпорації Кеннет Лей (Kenneth Ley) був особистим другом Джорджа Буша-молодшого [7]. Завдяки адміністративному ресурсу Enron не тільки отримувала частку в поставках електроенергії, податкові поблажки, а й надавала вирішальний вплив на призначення осіб, відповідальних за регулювання енергетичного ринку. Свою інвестиційну привабливість корпорація підвищувала способами, не суперечить законодавству, однак спотворюється звітність, в результаті чого використання останньої для прийняття будь-яких інвестиційних рішень ставало неможливим. Так, згідно з даними звітності, у другому кварталі 2000 компанія отримала прибуток у розмірі $ 423 млн, при цьому чистий відтік грошових коштів складав $ 527 млн. Правило № 123 Ради зі стандартів бухгалтерського обліку (організації, що відповідає за розвиток Загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку в США) дозволяло не враховувати опціони, видані співробітникам і членам ради директорів [16]. У результаті до Наприкінці 2000 р. керівництво і службовці Enron володіли опціонами на придбання 47 млн ​​акцій корпорації. Ціна виконання становила $ 38, тобто реалізація співробітниками своїх опціонів призвела б до зміни показників звітності більш ніж на $ 1,7 млрд (!) [2].
спотворення звітності Enron також сприяло широке використання позабалансових партнерств (off-balance-sheet-partnerships), які дозволяли В«розмиватиВ» ліквідність практично до безкінечності, приховувати борги і демонструвати дуті прибутку. Подібних партнерств у Enron було кілька сотень. Саме по собі застосування даного механізму не є порушенням закону, позабалансовий партнерство - спосіб мінімізувати схильність материнської компанії ризикам, але в руках В«фінансового геніяВ» Enron Ендрю Фастоу (Andrew Fastow), беззмінного фінансового директора компанії, воно перетворилося на найпотужніший інструмент приховування збитків.
Для збільшення ринкової вартості своїх цінних паперів Enron використовувала кошти пенсійного фонду корпорації. Відповідно до діяли правилом рядові службовці, чиї кошти на пенсійних рахунках були вкладені в акції компанії, не мали права продавати їх до виходу на пенсію. У результаті катастрофічного падіння котирувань акцій (за період з серпня 2000 по грудень 2001 вони подешевша...
