перед інвестицій) у відповідь на зміну процентної ставки;
. зміна ВВП у відповідь на зміну сукупного попиту.
Припустимо, центральний банк збирається проводити стимулюючу грошову політику (політику "дешевих грошей"), для чого він збільшує грошову базу. В результаті у банків зростають надлишкові резерви, і у них з'являється можливість видавати більше позик. Однак політика В«дешевих грошейВ» не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть додаткові позики, і номінальна пропозиція грошей зросте. З подібною проблемою сьогодні стикається Росія, де банки побоюються кредитувати реальний сектор. p align="justify"> Тепер припустимо, що номінальна грошова маса все ж збільшилася. Це повинно спричинити за собою зниження реальної процентної ставки для стимулювання сукупного попиту. p align="justify"> На графіку (рис. 1) зростання грошової маси виражається в зсуві кривої грошової пропозиції вправо, відповідно процентна ставка знижується до r j
В
Рис. 1. Зрушення кривої грошової пропозиції і зміна процентної ставки
Проблема, однак, у тому, що збільшення грошей в економіці може супроводжуватися зростанням цін. Якщо ціни зростають у тій же мірі, що і номінальна грошова маса, реальні гроші (М/Р) залишаються колишніми. У результаті крива грошового пропозиції не зміщується, і відсоткова ставка (г 0 ) не змінюється.
У короткому періоді ціни стабільні або зростають незначно. Таким чином, разом із зростанням номінальної грошової маси збільшуються і реальні гроші. Але при цьому ступінь зниження відсоткової ставки залежить від нахилу кривої попиту на гроші, що відображає чутливість попиту на гроші до процентної ставки (рис. 2):
В
Рис. 2. Зміна процентної ставки залежно від нахилу кривої попиту на гроші
На рис. 2А попит на гроші малочувствітелен до процентної ставки. Тому остання знижується помітно при зростанні грошової маси. Зворотна ситуація відображена на рис. 2Б. Тут, при такому ж підвищенні кількості грошей в економіці, процентна ставка падає незначно. p align="justify"> Далі постає питання про те, наскільки зростуть інвестиції внаслідок зниження процентної савки. Можливі знову-таки два варіанти (рис. 3):
В
Рис. 3. Зміна процентної ставки та інвестиційний попит
Обидва графіка відображають динаміку інвестицій від відсоткової ставки. На рис. 3А інвестиції малочутливі до процентної ставки: крива інвестиційного попиту йде круто. Необхідно, отже, дуже велике зниження відсотка для забезпечення зростання інвестиційного попиту з Io до I 1 . У такій ситуації монетарна політика скоріш...
