ику на основі GAP широко використовується російськими комерційними банками, однак перспективи використання даного методу обмежені тими недоліками, про які йшлося вище.
Імітаційне моделювання. Метод використовується для визначення ступеня схильності величини чистого процентного доходу та ринкової вартості капіталу впливу коливань процентних ставок на зміну структури балансу.
Суть методу полягає в тому, що в розроблену імітаційну модель вводяться дані про поточний стан балансу і сприятливі значення рівня процентних ставок (за оцінкою менеджменту). На основі цих даних визначається чистий процентний дохід. Потім з урахуванням різних припущень розвитку банку і мінливості процентних ставок складається прогнозний баланс і виводиться чистий процентний дохід. На основі імітаційного аналізу проводиться оцінка впливу коливання процентних ставок на структуру балансу і капітал банку.
Імітаційне моделювання є одним з найбільш важливих напрямків діяльності менеджменту, проте, на жаль, небагато банків змогли домогтися успіху в застосуванні даного методу на практиці.
Для того щоб досягти поставленої мети на основі даного методу, необхідно:
відштовхуватися від поточного балансу, графіка погашення та переоцінки активів і зобов'язань;
використовувати діючі ставки по залученню та розміщенню коштів за активами та зобов'язаннями банку;
правильно обрати горизонт майбутнього моделювання (для російської практики - це 6-12-24 місяців);
прогнозувати потоки грошових коштів з урахуванням імітації їх переоцінки, термінів пролонгації та виникнення нових статей балансу.
З метою отримання правдоподібною прогнозної фінансової звітності менеджмент зазвичай висуває ряд припущень щодо планованого рівня залишків по рахунках, часової структури нових позицій балансу, поведінки кривої прибутковості та рівня процентних ставок, які не залежать від зміни кривої прибутковості і переоцінки нових рахунків. Серед даних припущень слід особливо виділити такі, наприклад, як оцінка напрямків реінвестування вивільняються потоків грошових коштів; в тих випадках, коли будуть виникати нові операції, слід оцінити структуру балансу, а також визначити переваги в реінвестування коштів. Важливим слід вважати припущення про ціноутворення, наприклад, по виникають (прогнозними) операціями та ін.
Гідність імітаційного аналізу полягає в тому, що він виходить з традиційних правил обліку та використовує методологію, засновану на первісною вартістю. Цей метод забезпечує більш досконалий механізм для довгострокового планування прибутку безперервно функціонуючої структури, ніж метод дюрації.
Дюрація (duration). Як основний інструмент методу економічної вартості необхідно розглядати дюрацію як зважену середню, сучасну вартість грошових потоків, яка дає уявлення про ціновий ризик і виражається в одиницях часу. Дюрація також - це середньозважене час до погашення активу чи зобов'язання.
Найчастіше в банківській практиці відбувається змішання понять оборотності та середньозваженої вартості. В основі дюрації лежить переоцінка облікової вартості активів і зобов'язань з урахуванням змін ринкових процентних ставок. Цей інструмент оцінки дозволяє з'ясувати термін повернення інвестованої вартості та ризик зниження або втрати капіталу внаслідок зміни процентних ставок на ринку.
Наприклад, облігація терміном погашення, що дорівнює 4 рокам до остаточного терміну погашення, з дюрацией в 3,5 року означає, що інвестор отримав би назад її споконвічну вартість у середньому за 3,5 року, незважаючи на зміни процентної ставки. Якщо процентні ставки зростають, зменшення ринкової вартості облігації було просто компенсовано більш високими доходами за рахунок реінвестування періодичних купонних виплат відсотків так, що обіцяна прибуток буде отриманий через 3,5 року.
Дюрація була досліджена американським економістом Мак-Каули (McCaulay), визначена як міра «середньої зрілості» потоку платежів, пов'язаних з облігацією і вперше застосована при вивченні чутливості цінних паперів (облігацій) до зміни процентних ставок на ринку.
У результаті аналізу було встановлено, що дюрація вкладень у цінні папери залежить:
від часу до погашення;
процентної ставки купона;
прибутковості цінного паперу до погашення.
Для інструментів з єдиною виплатою (нульовим купоном) дюрація дорівнює терміну до погашення інструменту. Для інструментів з багаторазової виплатою дюрація завжди менше, ніж термін погашення, оскільки сучасна вартість більш ранніх виплат перевищує сучасну вартість пізніших виплат.
Модель ...
