перші стандартні опціони на цінні папери. До цього індивідуальні опціонні контракти мали нестандартні характеристики і були пристосовані до потреб конкретного клієнта. Наприкінці 80-х років опціони з'явилися на біржах Амстердама, Лондона, Сінгапуру і Сіднея, а пізніше - на біржах Франції, Японії, Бельгії, Швеції та Нової Зеландії.
Операції з опціонами здійснюються або для страхування фондового портфеля (портфель - набір цінних паперів), або для отримання прибутку на різниці в курсах, тобто чисто в спекулятивних цілях. Учасники опціонного контракту розраховують на протилежні тенденції в русі курсів фондових цінностей. Зниження курсу припускають продавець (надписателей) опціону на покупку і покупець (утримувач) опціону на продаж; на підвищення курсу розраховують власник опціону на покупку і продавець опціону на продаж.
1.2 Види опціонів
Існує два основних види опціонів - колл (call option), пут (put option):
Опціон на купівлю (call option) - право покупця опціону (а не його обов'язок) отримати від продавця опціону певну майнову цінність (акція, займ тощо) за встановленою ціною, або здійснити розрахунок, в узгоджений термін.
Опціон на продаж (put option) - право продати майнову цінність за встановленою ціною, або здійснити розрахунок у визначений на майбутнє момент часу.
Виписуючи опціон, продавець відкриває по даній угоді коротку позицію, а покупець - довгу позицію. Відповідно поняття короткий колл або пут означають продаж опціону колл або пут raquo ;, а довгий колл або пут - Їх купівлю.
Ціна опціону - премія, тобто сума, що виплачується при покупці опціону. Вона складається з двох компонентів - внутрішньої вартості і тимчасової вартості.
Внутрішня вартість - це різниця між поточним курсом базисного активу (спот-ціною) і ціною виконання опціону (ціною-страйк).
Тимчасова вартість - це різниця між сумою премії та внутрішньою вартістю. Якщо до закінчення терміну дії контракту залишається багато часу, то тимчасова вартість може виявитися істотною величиною.
У міру наближення цього терміну вона зменшується і в день закінчення кін тракту буде дорівнює нулю.
Премії по опціонах варіюються залежно від ринкових умов. Вони залежать від різних факторів, найбільш значними з яких є час до виконання (кінця терміну дії) і мінливість ринку.
З точки зору термінів виконання опціони поділяються на два типи: американський і європейський.
Американський опціон може бути виконаний в будь-який день до закінчення терміну дії контракту, а європейський - тільки в день закінчення терміну контракту.
На вільному ринку опціонний контракт нерозривно пов'язує покупця і продавця. У контракт можуть бути включені будь-які додаткові умови для досягнення компромісу між покупцем і продавцем. Наприклад, право продовження опціону. На позабіржовому ринку немає обмежень на вид базисного активу, крім цього допускається будь-який розмір опціонного контракту.
Опціони, які звертаються на біржі, називаються котируваними опціонами raquo ;. Біржова торгівля опціонами побудована так, щоб допускалася їх багаторазова перепродаж. Умови опціонів, що обертаються на біржовому ринку, стандартні, внаслідок чого вони є високоліквідними. За інших рівних умов ціна (премія) при перепродажі знижується в міру наближення опціонного терміну до дати закінчення.
Опціон пропонує ряд можливостей, якими не володіють інші продукти, особливо в хеджуванні і структуруванні позицій. Вони можуть бути використані і для збільшення, і для зменшення ризиків.
Актив, який лежить в основі опціону, не обов'язково повинен бути реальним фізичним товаром (валютою, цінними паперами), що допускає поставку. Так само поширені опціони на процентні ставки або курси валют. У цьому випадку замість поставки товару здійснюються розрахунок і виплата прибутків-збитків у грошовому вираженні. Крім названих видів опціонів, які вже стали класичними, існує ряд більш складних опціонів, деякі з яких є екзотичними .
Опціони на ф'ючерсні контракти - опціони, які дають право купити або продати ф'ючерсний контракт на який-небудь актив. Якщо у випадку з опціонами і ф'ючерсами угода врегулюється поставкою тих активів, на які вони виписані, то у випадку опціону по ф'ючерсах угода врегулюється не шляхом поставки активу, а шляхом поставки ф'ючерсних контрактів на цей актив.
Опціони на фондові індекси - розрахункові опціони, при реалізації яких продавець опціону виплачує власникові різницю між ціною реалізації опціону, зазначеної в контракті, і деякої розрахунковою величиною, пов'яз...
