аної з фактичним значенням індексу. Привабливість біржових індексів для інвесторів полягає в тому, що вони дозволяють уникнути ризику, пов'язаного з погіршенням фінансового становища чи інших показників будь-якої окремої компанії. Опціони на індекси використовуються в спекулятивних цілях, для хеджування і в цілях інвестування коштів, замість того, щоб купувати власне цінні папери.
Опціони за ф'ючерсними контрактами на біржові індекси виписуються не на сам індекс, а на ф'ючерсний контракт. Таким чином, якщо інвестор є утримувачем опціону на покупку і реалізує свій опціон, то він виплачує особі, виписано цей опціон, різницю між ціною реалізації опціону і поточною ціною ф'ючерсного контракту на біржовий індекс. Відповідно власник опціону на продаж отримує таку різницю від особи, що опціон.
Опціони на опціони - комбіновані опціони, або опціони на опціони, надають покупцеві право, але не обов'язок придбати лежить в їх основі звичайний (базовий) опціон на більш пізню дату. Це дозволить покупцеві мінімізувати первісну премію, яку він повинен заплатити, вирішивши купити базовий опціон. Замість повної оплати базового опціону покупець купує опціон на нього. Якщо на момент виконання останнього базовий опціон не представляє інтересу для покупця, покупець може відмовитися від його придбання і уникне подальших витрат. В іншому випадку покупець може виконати свій комбінований опціон, купивши базовий опціон за заздалегідь обумовленою ціною.
Останнім часом стали з'являтися більш гнучкі фінансові інструменти, ніж прості опціони.
1.3 Опціонні стратегії
Торгівля опціонами - один з важливих моментів формування фондового ринку, підвищення його ліквідності і надійності. Кількість опціонних стратегій - комбінацій покупок і продажів різних типів опціонів з різними цінами виконання, преміями та періодами дії в сукупності з варіантами арбітражних угод - настільки велика, що задовольнить потреби як відчайдушних спекулянтів, так і обережних інвесторів.
Під опціонної стратегією розуміють операції з цілим набором опціонів, і, можливо, базовим активом в одному портфелі. Цілі ті ж - страхування ризику та отримання прибутку. Стратегія складається з комбінації найпростіших операцій. Визначають стратегію такі фактори як напрямок руху цін на ринку базового активу, ступінь волатильності (мінливості цін) ринку, час до закінчення опціону.
Найпростішими операціями з опціонами є: покупка опціону колл (Long Call.) Найпростіша і найбільш популярна стратегія. Характеризується необмеженою можливим прибутком при сприятливому розвитку подій на ринку і обмеженим збитком, якщо базовий актив знижується або стоїть на місці. Використовується, якщо очікується, що ціна базового активу та його волатильність підвищаться. (рис.1), покупка опціону пут (Long Put.) Найпростіша і найбільш популярна стратегія. Характеризується необмеженою можливим прибутком при сприятливому розвитку подій на ринку і обмеженим збитком якщо базовий актив зростає або стоїть на місці. Часто застосовується в цілях хеджування. Використовується, якщо очікується, що ціна базового активу знизиться, а його волатильність підвищиться (рис.2), підписка (продаж) опціону колл (Short Call)
Малюнок 1 покупка опціону колл (Long Call.)
Малюнок 2 покупка опціону пут (Long Put.)
Одна з найпростіших стратегій. Проте її застосування вимагає великої обережності, оскільки в цьому випадку прибуток обмежена, а збиток нічим не обмежений.
Часто застосовується в складних стратегіях з використанням страхують складових, наприклад, при продажу волатильності додатково відкривається довга позиція по базовому активу. Використовується, якщо очікується, що ціна базового активу та його волатильність знизяться. (рис.3), підписка (продаж) опціону пут (Short Put) - Одна з найпростіших стратегій. Проте її застосування вимагає великої обережності, оскільки в цьому випадку прибуток обмежена, а збиток нічим не обмежений.
Часто застосовується в складних стратегіях з використанням страхують складових, наприклад, при продажу волатильності додатково відкривається коротка позиція по базовому активу. Використовується, якщо очікується, що ціна базового активу підвищиться, а його волатильність знизиться. (рис.4)
Малюнок 3 продаж опціону колл (Short Call)
Малюнок 4 продаж опціону пут (Short Put)
Залежно від прогнозу розвитку ринку, можна виділити наступні види опціонних стратегій:
стратегія бика - Подразумевают підвищення вартості базового активу
стратегія ведмедя - Припускають зниження вартості базового активу
