ачених процентних ставках, як правило, є доходом банку. Депозитні вклади можуть вноситись як у національній валюті, так і у валюті інших держав. При цьому процентні ставки будуть відрізнятися. Процентні ставки за депозитами в іноземній валюті звичайно прив'язуються до цих ставок на національному ринку відповідної валюти, якщо має місце досить вільний перелив капіталів між станами. Ринковий відсоток за депозитами піддається постійним коливанням через різного роду економічних і політичних чинників. З одного боку, це робить операції з депозитами привабливими для спекулянтів. З іншого боку, у багатьох інвесторів існує потреба у фіксації рівня процентних ставок на необхідному рівні на будь-який строк, що стає можливим через механізм біржового хеджування. Короткострокові процентні ф'ючерсні контракти - це ф'ючерсні контракти, засновані на короткострокової процентної ставки, наприклад, на банківської процентної ставки за державними короткостроковими облігаціями, випускається на термін до 1 року, тощо Це стандартний біржовий договір, що має форму договору купівлі-продажу короткострокового відсотка в конкретний день у майбутньому за ціною, встановленою у момент укладання угоди. Відсоток, як і індекс, - це просто число, купівля-продаж якого не має реального сенсу. Тому короткостроковий процентний ф'ючерсний контракт відноситься до розряду ф'ючерсних контрактів на різницю, за якими замість поставки проводиться тільки розрахунок різниці в цінах у грошовій формі. Стандартна конструкція ф'ючерсного контракту на короткостроковий відсоток:
- ціна ф'ючерсного контракту - індекс, що дорівнює різниці між числом 100 і процентною ставкою (Остання становить зазвичай кілька відсотків). p> Сенс такої конструкції ціни короткострокового ф'ючерсу полягає в тому, що в цьому випадку вона відповідає конструкції ціни короткострокових облігацій, які продаються звичайно з дисконтом від номінальної ціни. Отже, торговцям легко зіставити рух цін на ці облігації і на відсоткові ф'ючерси;
- вартість (розмір) ф'ючерсного контракту - встановлена ​​біржею сума грошей;
- мінімальна зміна ціни контракту (тик) відповідає мінімальному зміни процентної ставки;
- мінімальна зміна вартості контракту дорівнює добутку вартості ф'ючерсного контракту, мінімальної зміни ціни і відносного часу життя контракту. Наприклад: вартість контракту - 1 млн. дол, тик - 0,01%, або 0,0001, відносне час життя тримісячного контракту = 1 млн. дол * 0,0001 * 0,25 = 25 дол;
- період поставки - фізичне постачання відсутня. Ніякого переходу суми грошей, відповідної вартості ф'ючерсного контракту, з рук в руки не відбувається. Якщо контракт не закривається зворотною операцією до закінчення терміну його дії, то в останній торговий день місяця постачання проводиться закриття контракту з біржової розрахунковою ціною. Розрахунки за контрактом здійснюються на наступний робочий день після останнього торгового дня;
- біржова розрахункова ціна - Тримісячна ставка на депозити у відповідній валюті на готівковому ринку на дату останнього торгового дня.
1.2 Довгострокові процентні ф'ючерси
Первинним (готівковим) ринком для довгострокових процентних ф'ючерсних контрактів є ринок довгострокових державних облігацій, що випускаються на кілька років (зазвичай на 8 - 10 років і більше) з фіксованим купонним доходом. Ринкова ціна довгострокових облігацій знаходиться в залежності від коливань ставки банківського відсотка по тримісячних депозитах, але за більш складною залежності, ніж це має місце між даною ставкою і цінами на короткострокові облігації, так як велике значення мають термін, на який випущені облігації, розмір щорічного купонного доходу і періодичність його виплати. Зазвичай із збільшенням ставок ринкового відсотка ціна на облігації знижується. Навпаки, зі зменшенням числа років, що залишаються до погашення номінальної вартості позики, його ринкова ціна наближається до номіналу облігації. Довгостроковий відсотковий ф'ючерсний контракт - Це стандартний біржовий договір купівлі-продажу облігацій стандартного кількості та стандартної якості на фіксовану дату в майбутньому за ціною, погодженої в момент укладання угоди.
Стандартна конструкція довгострокового процентного ф'ючерсу:
- ціна ф'ючерсного контракту встановлюється у відсотках від номінальної вартості облігацій;
- вартість (розмір) ф'ючерсного контракту - встановлена ​​номінальна вартість облігацій, дозволених до поставки;
- мінімальна зміна ціни (тик) - зазвичай 1%;
- мінімальна зміна вартості контракту дорівнює добутку тика і вартості контракту;
- період, на який укладаються контракти, - зазвичай три місяці, тобто у році чотири місяці поставки;
- поставки за контрактом - має місце фізичне постачання облігації за контрактом, що не ліквідованому до закінчення терміну його дії. Поставка здій...
