> (4320 * 6,5)/100% = 280,8 - зростання прибутку об'єднаних компаній
((4320 - 280,8) * 8)/100% = 323,14 - вартість капіталу об'єднаних компаній за мінусом темпу зростання прибутку
V A + B = 3 024/323,14 = 9,6
V S = 9,6 - 17,4 = -7,8
. Управління оборотним капіталом комерційного підприємства (фірми)
У короткостроковому аспекті проблема прийняття фінансового рішення зводиться до оптимізації управління оборотним капіталом фірми. Фінансові рішення короткострокового характеру мають місце щодо управління виробничими запасами, дебіторською заборгованістю та грошовими коштами. p align="justify"> Суть політики комплексного оперативного управління поточними активами і поточними пасивами полягає, з одного боку, у визначенні достатнього рівня і раціональної структури поточних активів, а з іншого - у визначенні величини і структури джерел фінансування поточних активів. p>
Особлива роль при цьому відводиться показнику власних оборотних коштів (ВОК) або чистого оборотного капіталу.
Завдання 1. Наведіть алгоритм розрахунку СОС і виявите ознаки, які вказують на необхідність залучення кредитів для поповнення оборотного капіталу. Якщо у підприємства є довгострокові кредити і позики, чи враховуються вони в розрахунку СОС?
Показник СОС характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства (тобто активів, що мають оборотність менш одного року). Він є розрахунковим показником, що залежать як від структури активів, так і від структури джерел коштів, і має особливо важливе значення для підприємств, що займаються комерційною діяльністю та іншими посередницькими операціями. За інших рівних умовах зростання цього показника в динаміці розглядається як позитивна тенденція. Основним і постійним джерелом збільшення власних оборотних коштів є прибуток. p align="justify"> Алгоритм розрахунку показника СОС з плином часу змінювався. В даний час найбільше поширення має наступний алгоритм, застосовуваний, до речі, і в західній обліково-аналітичній практиці:
СОС = Оборотні активи - Короткострокові пасиви (зобов'язання).
Економічна трактування індикатора СОС може бути і такий: він показує, яка сума оборотних коштів залишиться у розпорядженні підприємства після розрахунків за короткостроковими зобов'язаннями. У певному сенсі, це характеристика свободи маневру і фінансової стійкості підприємства з позиції короткострокової перспективи. Невипадково цей показник нерідко публікується в динаміці в річних звітах компаній і його зростання за інших рівних умов розглядається як позитивна тенденція. p align="justify"> Показник СОС за своєю природою є аналітичним, і який би алгоритм ні використовувався для його розрахунку, величину власних оборотних коштів можна обчислити лише з певною часткою умовності.
Важливість показника СОС визначається багатьма обставинами. Зокрема, теоретично (та іноді і практично) можлива ситуація, коли величина короткострокових пасивів перевищує величину оборотних активів. З позиції теорії така ситуація ненормальна, оскільки в цьому випадку одним із джерел покриття основних засобів та інших необоротних активів є короткострокова кредиторська заборгованість. Фінансове становище підприємства в цьому випадку розглядається як нестійке; потрібні негайні заходи для його виправлення. Слід, щоправда, відзначити, що в даному випадку мова йде про балансових оцінках; якщо перейти до ринкових оцінками, то судження щодо показника СОС можуть кардинально помінятися. p align="justify"> Необхідність і доцільність контролю за наявністю і зміною власних оборотних коштів залежать від ряду факторів, як зовнішніх, так і внутрішніх, галузевої приналежності комерційної організації, умов банківського кредитування, існуючої системи розрахунків з контрагентами, рентабельності комерційної організації, рівня організації комерційної роботи, неформальних аспектів у взаєминах з контрагентами та ін
Показник СОС є абсолютним, тобто непристосованим для просторово-часових зіставлень; не існує і яких орієнтирів за його величиною або бажаності тієї чи іншої динаміки, хоча цілком резонно припустити, що із зростанням обсягів виробництва величина власних оборотних коштів, як правило, зростає. Для того щоб мати можливість порівнювати ступінь ліквідності різновеликих підприємств, були розроблені відносні показники - коефіцієнти ліквідності. p align="justify"> Завдання 2. Мається баланс фірми (ціни умовні) (див. табл. 10): span>
Таблиця 10
...