52007497,234563,762008501,075548,982009520,345905,652010537,696325,76
На малюнку можна простежити залежність між змінами курсової вартості акції і зміни ставки дивіденду. По графіку видно, що залежність між цими показниками прямо пропорційна. При збільшенні ставки дивіденду зростає і вартість акцій.
Тепер простежимо залежність між курсовою вартістю акцій і обліковою ставкою банківського відсотка, розрахованої методом середньої хронологічної.
Припускаємо, що ставка дивіденду не змінювалася, а залишалася рівною 537,69%.
ГодУчетная ставка банківського відсотка,% Курсова ціна, руб.2005132290,66200611,52648,632007103655,982008115812,872009105932,5720107,756325,76
На малюнку ми можемо побачити зміна курсової вартості акцій в залежності від зміни ставки банківського відсотка. По графіку видно, що залежність між цими показниками обернено пропорційна, тобто при збільшенні ставки банківського відсотка курсова вартість знижується. Прибутковість акції визначається двома факторами: отриманням частини розподіленого прибутку АТ у вигляді дивіденду, і можливістю продати папір на вторинному ринку за ціною більшої ціни придбання.
Додатковий дохід при зростанні курсу акції або збиток при падінні курсу можна визначити за формулою:
де Р - абсолютний розмір додатково доходу (збитку), руб.;
Рn - ціна перепродажу, курс в майбутньому, руб .; Р0- ціна купівлі акцій (первинні інвестиції), руб.
Індекс курсу акції:
Знаючи розмір дивіденду і додаткового доходу, можна визначити сукупний дохід за весь період володіння акцією.
де СД - абсолютний розмір сукупного доходу, руб.;
Д- сума дивідендів за весь період володіння акцією, руб.;
Р - приріст (збиток) за курсовою вартістю, руб.
Якщо акція продана в середині фінансового року, то сума дивідендів ділиться між колишнім і новим власником паперу:
де Д- дохід (дивіденд) покупця (продавця), руб .; номінальна вартість акцій, руб .;
залізничний річна ставка дивіденду, коефіцієнт; д - період володіння акцією, дн .;
К - кількість днів у році (365-366).
Середньорічна доходність:
100%
Абсолютний розмір річного доходу:
4.2 Вартісна оцінка і прибутковість облігацій
На вторинному ринку цінних паперів облігації продаються і купуються за ринковою, або курсовою ціною. Величина курсу облігації залежить від умов позики і ситуації, що склалася в даний момент на ринку облігацій.
де Рк - курсова вартість, руб.; - номінальна вартість, руб.; купонна ставка, коефіцієнт; - час обігу цінного паперу (від моменту придбання до моменту погашення або продажу), рік; - безпечний рівень прибутковості, коефіцієнт;
аn, i - коефіцієнт приведення рентних платежів.
Індекс курсу облігації
Прибутковість облігації визначається двома факторами:
винагородою за наданий емітенту позику (купонними виплатами);
приростом за курсовою вартістю, який з'являється в момент продажу папери на вторинному ринку як різниця між ціною погашення і придбання, або продажу і покупки паперу.
Купонні виплати проводяться щорічно (іноді раз на квартал або на півроку) і виражаються абсолютною величиною
де К - абсолютний розмір купонних виплат за період п, руб.; - номінальна вартість, руб.; - ставка купонного доходу, коефіцієнт;- Період нарахування купонного доходу з моменту покупки до продажу (або погашення), рік.
Купання прибутковість - це норма відсотка, яка вказана на цінному папері і дорівнює
де iTeK - поточна доходність,%; - номінальна вартість, руб.; - ставка річного купона, коефіцієнт;
Р0 - початковий капітал (ціна придбання), руб.
Повна сукупна прибутковість вимірюється співвідношенням всіх джерел доходу за період позики до вкладеного капіталу.
де iC0B - сукупна доходність,%;
К- абсолютний розмір купонного доходу за період п, руб.; - період нарахування, рік;
Р - приріст по капіталу, різниця між ціною придбання і продажу або гасіння, руб.;
Р0 - ціна придбання (інвестується капітал), руб.
Ставка приміщення (або середньорічна дохідність) визначається як сума джерел доходу за рік до ціни вкладення.
де iпом- ставка приміщення (або середньорічна дохідність),%;
Кг - абсолютний розмір річного купона, руб .; Р0- ціна придбання, руб .; Рn - ціна подальшо...
