ільш великих (їх розміри від 50 млрд. руб. - Займ Пермської області, до 2,1 трлн дол. руб. - Займ Санкт-Петербурга), а їх середній розмір становить 310 млрд. руб. Найбільшим же емітентом такого роду позик є уряд Санкт-Петербурга, яке за період 1995-1996 рр.. розмістило МКО (муніципальні короткострокові облігації) на суму 8170000000000. руб. і є безумовним лідером у цій області. Причому термін серій варіюється від 3 міс. до 3 років, що свідчить про розвиненість ринку. Розвитком ринку ГКО-подібних паперів займаються також республіки Татарстан і Якутія, Свердловська, Іркутська, Челябінська, Новосибірська, Пермська, Оренбурзька і інші області. p> c) Агрооблігаціі - неринкові цінні папери, які випускаються суб'єктами РФ в рахунок погашення заборгованості перед федеральним бюджетом по товарних кредитами, що надаються Мінфіном в 1996 р. Вони є бездокументарними цінні папери з терміном погашення від 1 до 3 років номінальною вартістю 10 млн. руб., по яких виплачується купонний дохід у розмірі 10% річних. Облігації випускаються траншами з терміном погашення 1, 2 і 3 роки. Обсяг випуску цих паперів обмовляється протоколом, погодженим з сумою заборгованості за товарним кредитом, підписаним Мінфіном і суб'єктом РФ. Весь випуск облігацій передається в розпорядження Мінфіну.
Спочатку 17 регіонів відмовилися від випуску облігацій, пропонуючи федеральному уряду провести залік взаємної заборгованості. Але Мінфін РФ наполіг на своєму, застосовуючи "Каральні" санк-ції. Але більшість регіонів пішло по запропонованому шляху секьюрізаціі боргу, замість погашення в грошовій формі. У 1997 р. 50 суб'єктів РФ зареєстрували у Мінфіні 147 випусків сільських облігацій на загальну суму 5 трл. руб. На даний момент з 70 регіонів-боржників свої агрооблігаціі випустили 65 суб'єктів РФ. Загальний обсяг випущених зобов'язань склав 6,3 трлн. руб. Повністю або частково Мінфіну вдалося реалізувати поки облігації 47 регіонів, виручивши трохи більше 4 трлн. руб. (Див. рис. А2)/45, с. 12 /. [2]
Облік і зберігання облігацій здійснює уповноважений депозитарій - ОНЕКСІМ Банк. У як платіжних агентів з погашення позики виступають - "Російський кредит", МФК, НРБ, Уні-ком банк і
ін Аукціони проводить торговий агент - АКБ "МФК". Учасниками аукціону можуть бути тільки члени секції фондового ринку ММВБ. Збір заявок на купівлю облігацій проходить в секції фондового ринку ММВБ два рази на тиждень. Порядок проведення аукціонів визначається "Регламентом проведення торгів з продажу облігацій суб'єктів Федерації ", затвердженим Мінфіном РФ. У розпорядженні Мінфіну РФ на проведення аукціону вказується гранична ціна продажу цінних паперів, нижче якої заявки до реєстрації торгової системою не приймаються. При цьому дан-ний параметр може досить сильно коливатися, і великий розкид цін говорить про те, що диверсифікаційний підхід Мінфіну РФ до облігацій встановлює певний рейтинг інвестиційної привабливості регіону.
На вт...
