0-х років серед країн з економікою, що розвивається російський фондовий ринок був одним з найбільш швидкозростаючих. Виключно сприятлива світова цінова і спросовие кон'юнктура на основні товари російського експорту, в першу чергу енергоносії, зумовила стійке нарощування доходів і прибутку російських підприємств і відповідно інтерес до них портфельних інвесторів. Одночасно потік експортної виручки сприяв зміцненню обмінного курсу рубля, що підвищувало країнові премію для іноземних інвесторів.
Уразливість російського фондового ринку до зовнішніх шоків обумовлена ??його сильною залежністю від іноземних інвесторів і високою концентрацією паперів через домінування на ринку декількох гігантських нафтогазових компаній при порівняно обмеженому числі представлених на ньому емітентів. Тому прибутковість та обсяг російського фондового ринку змінювалися слідом за динамікою цін на нафту, при цьому з середини 2006 року на ньому почав формуватися фондовий міхур - до січня 2011 року (див. Рис. 4 і 5).
Рис.4 Прибутковість фондового ринку і ціна на нафту
Рис.5 Обсяг фондового ринку і ціна на нафту
Російський фондовий ринок став жертвою сильного зовнішнього шоку - падіння цін на нафту; кредитної кризи на світових фінансових ринках; розпочатої рецесії економік США і Європи, яка викликала скорочення зовнішнього попиту. Стиснення глобальних фінансів призвело до обвалу російського ринку і масштабного відтоку коштів з вітчизняної фінансової системи. Головні причини цього - «перекапіталізація» ринку і сильна залежність від непередбачуваної світової цінової кон'юнктури.
Стрімкий підйом російського фондового ринку почався з 2005 р На кінець року його капіталізація складала 69,5% ВВП, але до кінця 2006 р під впливом зростаючих світових цін на нафту і потоку іноземних інвестицій в російську економіку вона досягла 111, 1 % ВВП. Коли в середині 2008 р світові ціни на нафту опустилися нижче 1 00 дол./Бар., Почалося обвальне падіння вітчизняного фондового ринку.
Фондові індекси спікірували. Федеральна служба з фінансових ринків (ФСФР) вперше в російської біржової історії була змушена зупинити торги. Якщо 15 вересня в результаті різкого падіння індексів на ММВБ були припинені торги усього по декількох паперів, то 1 +6 вересня не торгувалися вже більше десяти ліквідних паперів, включаючи блакитні фішки. Обсяг угод РЕПО з акціями на ММВБ 1 червня вересні скоротився до 4 8200000000. Руб., Що вдвічі менше від середнього показника за попередні два тижні. За два дні (15 - 16 вересня) індекс ММВБ знизився на 23%, а індекс РТС - на 21,1%, і фондовий ринок втратив близько 1 6% своєї капіталізації. На 1 8 вересня 2008 загальна сума зобов'язань до виконання становила 1 76 млрд. Руб., З яких обсяг прострочених (невиконаних) зобов'язань учасників один перед одним був рівний приблизно 60 млрд. Руб. (34% їх загального обсягу).
Рекордний обвал фондового ринку стався 6 жовтня 2008 За один день індекс РТС втратив 1 9,1%, а 24 жовтня досяг річного мінімуму, впавши до 54 9,4 пункту, що можна порівняти з рівнем 1 997 м У жовтні-листопаді 2008 Обороти на ринку РЕПО по кількості паперів впали в 2,5 рази відносно відповідних показників 2007 г., а за вартістю - в 4 рази. За цей період ринок РТС звалився на 5 3,2%, - з 1 211,8 до 658,1 пункту.
В якості регулюючої заходи ФСФР ввела заборону на маржинальну торгівлю і «короткі» продажу, а потім обмежила їх «плечем» 1: 1. Крім того, щоб ліквідувати неплатежі по операціях, уряд виділив для підтримки фондового ринку 1 75 млрд. Руб. з Фонду національного добробуту, інвестувавши значні суми в акції російських компаній. Незважаючи на вжиті заходи, абсолютне значення індексу РТС знизилося з максимуму 2478,9 пункту (на 1 9 травня) до 631,9 пункту на кінець року, а сумарна капіталізація всіх російських компаній скоротилася з 1 +328800000000. Дол. На початок 2008 р до 370 300 000 000. дол. на його кінець.
Крім панічного виведення грошей іноземними інвесторами, обвалення російського фондового ринку було обумовлено специфікою його учасників і проведених ними операцій. На ринку присутні багато спекулянтів і російських гравців, пов'язаних з власністю. Вони закладали свої пакети акцій, щоб купувати інші активи. При падінні ринку виник сильний ефект доміно: чим нижче падали ціни, тим більше виникало margin calls і тим масштабніше були вимушені продажі. Крім того, нерозвинену російську фінансову систему підживлювали ліквідністю кілька великих банків. Коли в умовах зростаючих ризиків вони пішли з фондового ринку і згорнули міжбанківське кредитування, всі операції рефінансування зупинилися. Таким чином, крах ринку був викликаний цілим комплексом одночасно діяли факторів.
До січня +2011 наслідки кризи досягли «низового піку» (як прогнозував, до речі, В.В. Путін), весь 2011 рік відзначений як період стабілізації, в поточному, 2012 році, почався підйом, про результати якого, правда, доведеться суди...
