паперів і в Росії як важливого джерела фінансування корпоративного сектора і держави. З 1995 р. Уряд відмовився від використання прямих кредитів Банку Росії на фінансування дефіциту федерального бюджету. Основними джерелами покриття дефіциту стали запозичення на зовнішньому та внутрішньому ринку.
Необхідність сек'юритизації банківських активів у Росії викликається низкою обставин: по-перше, бажанням банків знайти прибуткові і низькоризиковані операції, так як після 1998 м. вичерпалася структура інструментів, що дозволяють заробляти надприбуток (державні цінні папери, валютні операції), по-друге, посиленням вимог Банку Росії до російських банків за розміром капіталу та ступеня ризику, які призводять до необхідності проведення активнішої політики та мінімізації ризиків неповернення кредитів. Розвиток кредитної системи та ринку цінних паперів в Росії створює реальні передумови для комерційних банків у пошуках шляхів зниження ризику і залучення додаткових грошових коштів звертатися до досвіду розвитку сек'юритизації за кордоном.
Як і на Заході, основою проведення сек'юритизації в Росії є передусім іпотека. Це пояснюється рядом факторів. З одного боку, необхідно розвивати іпотечне кредитування (як для банку, так і для народного господарства), з іншого - важливо максимально знизити досить високий ризик цієї операції. Збільшується попит на житло в умовах невеликих доходів переважної маси населення Росії сприяє розширенню іпотечного кредиту. Однак у банків виникають проблеми, пов'язані як із залученням грошових коштів, так і з возвратностью кредитів. Незважаючи на зниження темпів інфляції та поліпшення економічної обстановки в Росії, все ще значно недовіру населення до банків і ринку цінних паперів, що перешкоджає надання останнім грошей на тривалі терміни.
Проведення сек'юритизації іпотечних кредитів може полегшити вирішення проблем. Залучення коштів для видачі іпотечних кредитів багато банків все більше пов'язують з використанням досвіду сек'юритизації наявних кредитів. Чимале значення має забезпеченість кредитів. Ризик неповернення іпотечних кредитів, обумовлений недосконалістю системи їх забезпечення та законодавства, перешкоджає розширенню обсягів іпотечного кредитування. Однак, як показує зарубіжний досвід, розвитку процесу сек'юритизації іпотечних кредитів має сприяти не тільки бажання банків, а й створення певної інфраструктури, що сприяє її проведенню, наявність певних інститутів, які змогли б організувати цей процес.
У Росії вже зроблені певні кроки, які сприятимуть розвитку інфраструктури процесу сек'юритизації. У 1996 р. Урядом РФ було утворено ВАТ В«Агентство з іпотечного житлового кредитуванню В»(АІЖК), яке взяло за основу американський досвід сек'юритизації іпотечних кредитів.
Створення Агентства можна розглядати як першу в Росії спробу сек'юритизації іпотечних кредитів. У 1998 р. на основі спільних консультацій з підприємством Fanny May Аге...
