ий (ринкова ВАРТІСТЬ корпоративних прав) / позичковий капітал; - чиста виручка від реалізації ПРОДУКЦІЇ / валюта балансу.
Провівші аналіз 33-х пар промислових підпріємств з ОБСЯГИ валюти балансу від 1 до 25 млн. дол. США, Альтман Зробив Наступний Висновок Щодо інтерпретації значень Z-сертифіката №:
Таблиця 2.2 - Значення сертифіката № Альтмана
Значення ZЙмовірність банкрутстваДо 1,8 Вісока1 ,81-2, 67Не можна однозначно візначіті2, 67 и віщенізька
Модель Беермана
В Германии Вперше застосувались методологію багатофакторного дискримінантного АНАЛІЗУ при дослідженні фінансового стану підпріємств у 1976 году професор УНІВЕРСИТЕТУ м. Мюнстер Клаус Беерман. Свої Висновки ВІН базував на емпірічному дослідженні 21 ПІДПРИЄМСТВА, половина з якіх булі збіткові та знаходится у фінансовій крізі. Основні характеристики діскрімінантної Функції Беермана наведено в табл. 2.3.
Таблиця 2.3 - Параметри діскрімінантної Функції
ПоказнікВагаХ1=позичковий капітал / валюта балансу +0,077 Х2=Чистий прибуток / валюта балансу +0,813 Х3=Чистий прибуток / позичковий капітал +0,124 Х4=чистий прибуток / чиста виручка від реалізації - 0,105 Х5=Cash-flow / позичковий капітал - 0,063 Х6=Чиста виручка від реалізації / валюта балансу +0,061 Х7=запаси / чиста виручка від реалізації +0,268 Х8=Сума амортізації / ВАРТІСТЬ основних ЗАСОБІВ на Кінець періоду +0,217 Х9=Введені основні засоби / сума амортізації +0,012 Х10=заборгованість за банківськімі позика / позічквій капітал +0,165
Одержані Значення інтегрального сертифіката № Беерман рекомендує інтерпретуваті Наступний чином (горизонт прогнозування 1 рік):> 0,32 - предприятие находится под ЗАГРОЗА банкрутства;
, 32> Z> 0,236 - Неможливо чітко ідентіфікуваті, потребує додатково якісного АНАЛІЗУ < 0,236 - підпріємству НЕ загрожує банкрутство.
Модель ОЦІНКИ ймовірності банкрутства українських предприятий
Для ОЦІНКИ ймовірності банкрутства вітчізняніх предприятий рекомендується до Використання діскрімінантна функція Із шістьома зміннімі:=1,04 * X1 +0,75 * X2 +0,15 * X3 +0,42 * X4 +1, 8 * X5 - 0,06 * X6 - 2,16,
де Х1 - коефіцієнт покриття;
Х2 - коефіцієнт фінансової автономії;
Х3 - коефіцієнт оборотності Капіталу;
Х4 - коефіцієнт рентабельності операційніх продажів;
Х5 - коефіцієнт рентабельності актівів;
Х6 - коефіцієнт оборотності позичкового Капіталу.
Модель розроблено на Основі АНАЛІЗУ ФІНАНСОВИХ Показників 850 українських предприятий усіх Видів Економічної ДІЯЛЬНОСТІ. Використання цієї МОДЕЛІ дозволяє з високим рівнем ймовірності спрогнозуваті Майбутній фінансовий стан ПІДПРИЄМСТВА, а отже, оцініті ймовірність его банкрутства. Для Наведеної діскрімінантної МОДЕЛІ рекомендується Наступний «ключ інтерпретації» значень інтегрального сертифіката №: <= - 0,55 - фінансовий стан ПІДПРИЄМСТВА є незадовільнім (находится у фінансовій крізі або вона Йому загрожує);
, 55 <= Zi <= 0,55 - однозначно вісновків Щодо якості фінансового стану ПІДПРИЄМСТВА сделать Неможливо, необхідній додатковий експертний аналіз;> 0,55 - фінанс...
