,061)) (1-0,2) +8,8] · 0,57=17,41%
Зміна ефекту фінансового важеля за рахунок зміни рівня рентабельності сукупного капіталу:
D DFLROA=DFL ROA - DFL2010=16,16 - 7,62 =+8,54%
Зміна ефекту фінансового важеля за рахунок зміни ставки позичкового відсотка (ціни позикових ресурсів):
D DFL kd=DFL kd - DFL ROA=17,45 - 16,16=+1,29%
Зміна ефекту фінансового важеля за рахунок зміни індексу інфляції:
D DFLIpr=DFL Ipr -=DFL kd=17,41 - 17,45=- 0,04%
Зміна ефекту фінансового важеля за счет зміни коефіцієнта фінансового левериджу:
D DFLKFL ??= DFL2011 - DFL Ipr=16,44 - 17,41 =- 0,97%
Зроблені розрахунки зведемо в таблицю 3.9.
Таблиця 3.9 - Факторний аналіз аналізу ефекту фінансового важеля з урахуванням інфляції ТОВ «Мотомир» за 2010 - 2011 рр.,%
ПодстановкіІзмененіе факторовРезультатВліяніе факторів D ROA D kd ??D t DI pr DK FL Базові показателі9,926,00208,80,577,62 - Зміна коефіцієнта рентабельності сукупного капітала24,836,00208,80,5716,16 + 8, 54Ізмененіе середньозваженої ціни позикового капітала24,833,48208,80,5717,45 + 1,29Ізмененіе темпу інфляціі24,833,48206,10,5717,41-0,04Ізмененіе коефіцієнта фінансового леверіджа24,833,48206,10,5916,44-0 , 97Совокупное вплив факторов8,82 Таким чином, зміна ефекту фінансового важеля за рахунок зміни рівня рентабельності сукупного капіталу склало 8,54%, зміна ефекту фінансового важеля за рахунок зміни ставки позичкового відсотка (ціни позикових ресурсів) склало 1,29%, зміна ефекту фінансового важеля за рахунок зміни індексу інфляції склало - 0,04% і зміна ефекту фінансового важеля за рахунок зміни коефіцієнта фінансового левериджу склало - 0,97%.
Сукупна дія всіх факторів призвело до зростання фінансового важеля на 8,82%.
3.4 Оцінка виробничо - фінансового левериджу організації та рекомендації щодо зниження виробничо-фінансового ризику
Взаємодія виробничого та фінансового левериджу обумовлено необхідністю у ряді випадків оцінки в сукупності підприємницького і фінансового ризиків. Представляється можливим вести мову навіть про їх спільне ефекті, що є досить цінним показником діяльності фірми.
Розрахунок сукупного впливу цих видів важелів на загальну діяльність організації, структуру витрат і капіталу, а також управління цими параметрами виступає одним з основних завдань, що стоять перед фінансовим менеджментом. Числове значення спільного ефекту фінансового та виробничого левериджу отримують добутком сили виробничого левериджу і сили фінансового важеля. Економічний сенс такої величини виражається в ілюстрації процентного зміни чистого прибутку з розрахунку на одну акцію при одночасній зміні обсягу продажів на кожний наступний один відсоток.
Обчислення спільного ефекту дозволяє дати оцінку сукупного ризику, безпосередньо відноситься до підприємства. Ситуація взаємодії високої сили виробничого левериджу (що свідчить про низький запас фінансової міцності, високій частці постійних витрат) і високої сили фінансового левериджу (і, відповідно, високої частки позикових коштів, значному обсязі процентних платежів) призводить до пропорційного зростання сукупного ризику компанії. Раціональний фінансовий менеджмент не повинен допускати таких згубних ситуацій, оптимально використовуючи всі наявні засоби, враховуючи розумну політику запозичення коштів і зважене управління структурою витрат.
Найбільш рентабельна продукція, в основі відбору якої лежить взаємодія виробничого та фінансового левериджу, оцінюється по ряду показників:
значення валової маржі щодо одиниці продукції;
визначення частки валової маржі в ціні кожної одиниці продукції;
ранжований розрахунок валової маржі обмежених чинників у їх розподілі на одиниці.
Виробництво оцінки сукупного ефекту базується на вивченні поведінки постійних і змінних витрат, яке будується на аналізі складу і структури витрат на виробництво і випуск одиниці продукції в конкретному періоді часу і при встановленому кількості продажів.
Спільне вплив операційного та фінансового важелів відомо як ефект загального важеля і являє собою їх добуток.
Цей показник дає уявлення про те, як зміна продажів вплине на зміну чистого прибутку. Іншими словами, він до...
