кий приймає платежі від боржників, веде роботу з тими з них, у яких виникла заборгованість за кредитом, а також звертає стягнення на заставу по забезпечених кредитах. За цю роботу servicer отримує від SPV комісію. У ролі сервісного агента може виступати і сам оригінатор.
SPV зазвичай створюється як неприбуткова організація, однак, якщо в процесі його роботи прибуток утворюється, вона передається оригінатору за заздалегідь визначеною схемою. У угодах сек'юритизації SPV юридично не залежить від оригінатора, і не несе відповідальності перед його кредиторами, що забезпечує незалежність виплат з цінних паперів від фінансового стану оригінатора. Це може сприяти отриманню випуском цінних паперів рейтингу вище рейтингу оригінатора, а іноді навіть вище рейтингу країни.
Для захисту інтересів інвесторів в угодах сек'юритизації також беруть участь спеціальні трасти, які контролюють розподіл грошових потоків від сек'юритизуються. Крім того, може призначатися резервний сервісний агент на випадок невиконання основним сервісним агентом своїх зобов'язань з обслуговування пулу кредитів.
Таким чином, можна сформулювати основні принципи класичної сек'юритизації:
1) дійсність продажу активів;
2) захищеність спеціально створеної юридичної особи від банкрутства;
3) жорсткий контроль інвесторів над грошовими потоками.
Крім класичної схеми сек'юритизації існує також так звана В«синтетичнаВ» сек'юритизація, при проведенні якої пул кредитів не продається спеціальному юридичній особі, а лише виділяється на балансі банку-оригінатора. При синтетичної сек'юритизації відбувається передача ризику, пов'язаного з активом, а не самого активу. Ізоляція сек'юритизуються активів від ризику банкрутства банку-оригінатора в цьому випадку відбувається шляхом відділення пулу кредитів від загальної конкурсної маси при банкрутстві оригінатора і закріплення в законодавстві першочергового права власників цінних паперів сек'юритизації (Інвесторів) на даний пул активів порівняно з іншими кредиторами оригінатора. p> Позитивні моменти, які тягне за собою сек'юритизація для банку-оригінатора:
1) залучення додаткового фінансування;
2) поліпшення показників балансу (при класичній сек'юритизації):
В· підвищення прибутковості на власний капітал банку при дотриманні вимог до достатності капіталу;
В· зняття ризиків з балансу банку;
В· переклад довгострокових кредитів на іншу юридичну особу;
3) диверсифікація джерел фінансування шляхом отримання доступу до ринків капіталу;
4) розширення кола потенційних інвесторів;
5) зниження вартості фінансування у порівнянні з випуском звичайних облігацій, якщо кредитне якість сек'юритизуються вище кредитної якості балансу банку в цілому;
6) поліпшення іміджу банку.
Переваги цінних паперів сек'юритизації з точки зору інвесторів:
1) цінні папери...
