піталу.
Визначимо нормативну величину коефіцієнтів фінансової незалежності, залежності і фінансового важеля (Таблиця 10).
Таблиця 3.10 - Величина коефіцієнтів фінансової незалежності, залежності і фінансового важеля ТОВ «НК-Інновації»
Вид актіва2011 г.2012 г.2013 г.Внеоборотние актіви13,7011,9241,77Постоянная частина оборотних активів - 5,824,31Переменная частина оборотних актівов86,3082,2653,92агрессівная політика Кфн8,2210,0627,22 Кфз91,7889,9472,78 Кфр11,168,942,67умеренная політика Кфн9,5913,0032,69 Кфз90,4187,0067,31 Кфр9,436,692,06консерватівная політика Кфн54,1156,4864,69 Кфз45,8943,5235,31Кфр0,850,770, 55
Судячи за фактичним рівнем даних коефіцієнтів (див. таблицю 3.8), можна зробити висновок, що ТОВ «НК-Інновації» в 2011 р проводило агресивну фінансову політику (Кфн - 0,05; Кфз - 0 , 95 і КФР - 18,74) і ступінь фінансового ризику була максимальна при сформованій структурі активів підприємства.
Але вже в 2012 р ТОВ «НК-Інновації» проводить помірну фінансову політику (Кфн - 0,18; Кфз - 0,82 і КФР - 4,64) і ступінь фінансового ризику не перевищувала нормативний рівень.
У 2013 р ТОВ «НК-Інновації» також як і в 2011 р проводило агресивну фінансову політику (Кфн - 0,14; Кфз - 0,86 і КФР - 5,92) і ступінь фінансового ризику була максимальна при сформованій структурі активів підприємства.
3.2 Аналіз ефективності використання власного капіталу
Для характеристики інтенсивності використання капіталу розраховується коефіцієнт його оборотності (відношення виручки від реалізації продукції до середньорічної вартості капіталу).
Іншими словами, рентабельність активів (ВЕР) дорівнює добутку рентабельності обороту (R об) і коефіцієнта оборотності капіталу (К об).
ВЕР=К про Ч R об
Ці показники в зарубіжних країнах застосовуються як основних при оцінці фінансового стану та ділової активності підприємства.
Факторний аналіз рентабельності капіталу може виявити слабкі й сильні сторони підприємства. Вплив факторів першого порядку на зміну рівня рентабельності капіталу можна розрахувати методом абсолютних різниць:
а) за рахунок коефіцієнта оборотності
Двері=Д К об Ч R об0
б) за рахунок рентабельності обороту
Двері=К об1 Ч ДR об.
Таблиця 3.11 - Показники ефективності використання капіталу ТОВ «НК-Інновації»
Показателі2011 г.2012 г.2013 г.Ізмененія (+, -) Виручка від усіх видів продажів, тис. руб.17081618376220553634720Прібиль від продажу, тис. руб.7076228597652689Велічіна активів, тис. руб.32683394836969437011Рентабельность продажів ,% 4,141,244,750,61Оборачіваемость активів, кол-во оборотов5,234,652,95-2,28Рентабельность капіталу,% 21,655,7914,01-7,64Ізмененіе рентабельності капіталу за рахунок: - коефіцієнта оборотності (2,95 - 5,23) Ч 4 , 14-9,43- рентабельності обороту (4,75 - 4,14) Ч 2,951,79
Дані таблиці 3.11 показують, що прибутковість капіталу ТОВ «НК-Інновації» за досліджуваний період знизилася в цілому на 7,64% - з 21,65% в 2011 р до 14,01% в 2013 г.
Через підвищення рентабельності продажів на 0,61% - з 4,14% в 2011 р до 4,75% в 2013 р прибутковість капіталу підвищилася на 1,79%, а внаслідок уповільнення оборотності капіталу на 2,28 обороту - з 5,23 в 2011 р до 2,95 оборотів в 2013 р його прибутковість знизилася на 9,43%.
Загальне зниження рентабельності активів склало:
, 43 + 1,79=- 7,64%.
Очевидно, що ТОВ «НК-Інновації» може досягти великих успіхів за рахунок заходів, спрямованих на прискорення оборотності капіталу і на збільшення рівня рентабельності продажів. Необхідно шукати резерви зростання рентабельності обороту з метою збільшення рівня рентабельності активів.
3.3 Рекомендації щодо вдосконалення ефективності використання власного капіталу
Процес цієї оптимізації заснований на попередній оцінці вартості власного і позикового капіталу при різних умовах його залучення та здійсненні різноманітних розрахунків середньозваженої вартості капіталу. Розглянемо процес оптимізації капіталу за цим критерієм на наступному прикладі.
Таблиця 3.12 - Розрахунок середньозваженої вартості капіталу ТОВ «НК-Інновації» при різній його структурі, тис. руб.
№ п/пПоказателіВаріанти расчета123456781.Общая потреба в капітале1001001001001001001001002.Варіанти структури капіталу,% а) власний (акціонерний) капітал25304050607080100б)...
