Реферат Оцінка вартості підприємства МУП "Книжковий світ"

в.

Визначення ставки дисконту

З технічної точки зору ставка дисконту - це процентна ставка, яка використовується для перерахунку майбутніх потоків доходів в єдину величину поточної вартості В»є базою для визначення ринкової вартості бізнесу. В економічному сенсі в ролі ставки дисконту виступає необхідна інвестором ставка доходу на вкладений капітал у порівнянні за рівнем ризику об'єкти інвестування. Існують різні методики визначення ставки дисконту:

Ми обрали метод кумулятивного побудови. Він здійснюється у два етапи:

1. Визначення відповідної ставки доходу. p> 2. Оцінка величини відповідної премії за ризик інвестування в дану компанію.

Таблиця 2.13

Експертна оцінка величини премії за ризик, пов'язаний з інвестуванням в конкретну компанію

Вид ризику

Значення,% (0-5)

Керівний склад; якість управління

5

Розмір компанії

5

Фінансова структура (джерела фінансування компанії)

5

Товарно-територіальна диверсифікація

5

диверсифікованого клієнтури

5

Рівень і прогнозоване В»прибутків

5

Інші ризики

5

Разом величина ставки дисконту

35

У табл.2.13 наведені максимальні значення ризику. Залежно від розміру компанії, її положення на ринку, величина ризику може варіюватися від 0-5.

Розрахунок величини вартості в пост прогнозний період

Залежно від перспектив розвитку бізнесу в постпрогнозний період

використовують той чи інший спосіб розрахунку ставки дисконту:

• метод розрахунку за ліквідаційною вартістю. Застосовується в тому випадку, якщо в послепрогнозний період очікується банкрутство підприємства з подальшим продажем наявних активів;

• метод розрахунку за вартістю чистих активів. Техніка розрахунку аналогічна розрахунками ліквідаційної вартості, але не враховує витрат на ліквідацію. Використовується для стабільного бізнесу;

• метод передбачуваного продажу, що складається в перерахунку грошового потоку в показники вартості за допомогою спеціальних коефіцієнтів, отриманих з аналізу ретроспективних даних по продажах зіставних компаній; • метод Гордона. За цим методом річний дохід постпрогнозного періоду капіталізується в показники вартості за допомогою коефіцієнта капіталізації.

Складемо бізнес-план підприємства. Темп зростання виручки від реалізації витрат на виробництво становить 3% на рік.

Таблиця 2.14

Розрахунок грошового потоку