ДС по придбаних ценностям22021 п'ятсот сорок одна тисяча двадцять один 541Дебіторская задолженность230 + 240-2441 002 1390398 139Краткосрочние фінансові вложенія250000Денежние средства260534 5120534 512ВСЕГО АКТИВИ: 6081 5715 321 71 210 799 283ОБЯЗАТЕЛЬСТВА0Заемние средства510 + 610000Кредіторская задолженность6202 156 70502 156 705Расчети по дівідендам630000Резерви майбутніх расходов650000Прочіе пассіви660000ВСЕГО ЗОБОВ'ЯЗАННЯ: 2156 70 502 156 705СТОІМОСТЬ ЧИСТИХ АКТИВІВ: 3924 8668 642 578
Таким чином, ринкова вартість 100% капіталу ТОВ «Будівельник», без урахування ПДВ станом на 01.01.2014 р становить:
642578
(вісім мільйонів шістсот сорок дві тисячі п'ятсот сімдесят вісім) рублів.
3.5 Прибутковий підхід
Прибутковий підхід дозволяє провести пряму оцінку вартості підприємства, в залежності від очікуваних у майбутньому доходів. Він передбачає:
а) аналіз і прогнозування валових доходів;
б) аналіз і прогнозування витрат;
в) аналіз і прогнозування інвестицій;
г) розрахунок грошового потоку для кожного прогнозованого року;
д) вибір ставки дисконту;
е) визначення доходу, який буде одержано в залишковий період;
ж) розрахунок поточної вартості майбутніх грошових потоків у прогнозний і залишковий період.
Очікувана вартість підприємства, якою вона виявиться на момент передбачуваної його перепродажу, являє собою прогнозовану так звану залишкову (після зазначеного моменту) цінність підприємства. Залишкова цінність підприємства повинна виявлятися стосовно до такого моменту, коли динаміка зростання прибутків підприємства стабілізується.
Вибір тривалості прогнозного періоду
При аналізі дисконтованих грошових потоків складається на деякий період часу прогноз руху грошових коштів, який може відобразити будь-які зміни у фінансових потоках і тим самим врахувати безліч факторів, що впливають на фінансові потоки.
Високий рівень ризику, що характеризує російський ринок інвестицій, робить невиправданим розгляд тривалого періоду в якості прогнозного, оскільки суми приросту вартості з часом прагнуть до нуля. З іншого боку, прогнозний період повинен тривати поки темпи зростання підприємства не стабілізуються (передбачається, що в залишковий період повинні мати місце стабільні довгострокові темпи зростання або однорівневий нескінченний потік доходів).
Виходячи з цього, був обраний прогнозний період рівний 4 рокам. По закінченні цього терміну організація повинна вийти на стабільні темпи зростання.
Вибір виду (типу) грошового потоку
Виділяють такі види грошового потоку:
а) грошовий потік для власного капіталу;
б) безборговій грошовий потік (потік для інвестованого капіталу).
В цілях цієї роботи обраний грошовий потік для власного капіталу.
На основі грошового потоку для власного капіталу визначається ринкова вартість власних коштів підприємства.
Розмір грошового потоку для власного капіталу визначається на основі наступних даних:
Чистий прибуток + амортизаційні відрахування + збільшення довгострокової заборгованості - відсотки за довгостроковими зобов'язаннями - капітальні вкладення - приріст власних оборотних коштів.
Додаток амортизаційних відрахувань компенсує той, факт, що у складі вже врахованих при розрахунку прибутку бухгалтерських розкритих витрат (собівартості) фігурували амортизаційні відрахування на знос основних фондів, які, тим не менш, не мають на увазі реального догляду коштів з підприємства.
У розрахунку грошового потоку не був врахований приріст довгострокової заборгованості, оскільки, за інформацією, організація не планує найближчими роками брати кредити на довгостроковій основі.
У розрахунку грошового потоку не враховуються капітальні вкладення, оскільки організація не планує в найближчі роки здійснювати капітальні вкладення.
Під приростом власних оборотних коштів розуміється збільшення запасів сировини і матеріалів, незавершеного виробництва, а також запасу готової, але нереалізованої або неоплаченої продукції-тобто всього того, з чим виявилися пов'язані власні оборотні кошти й спрямовані на їх поповнення грошові ресурси.
Розрахунок потреби в оборотному капіталі.
Фактична величина власного оборотного капіталу (СОКф) визначається як різниця між поточними активами і поточними зобов'язаннями підприємства. ...
