ний порядок взаємодії органів юридичної особи при вступі в суспільство публічної пропозиції, в тому числі в частині покладення обов'язку на одноосібний виконавчий орган з ініціювання засідання ради директорів компанії-мети, і по напрямку акціонерам компанії-цілі публічного- пропозиції з рекомендації ради директорів, а також не передбачена відповідальність органів компанії за невиконання покладених на них обов'язків. Крім того, Законом про акціонерні товариства не передбачена відповідальність членів ради директорів за порушення обов'язку щодо прийняття відповідних рекомендацій стосовно надійшов в суспільство публічної пропозиції.
) Закріплення в ст. ст.84.9 Закону про акціонерні товариства режиму подальшого контролю з боку уповноваженого органу за законністю публічної пропозиції, щодо акцій, не обертаються на організованому ринку цінних паперів, в купе з «Положенням про вимоги до порядку вчинення окремих дій у зв'язку з придбанням більше 30 відсотків акцій відкритих акціонерних товариств », затвердженого Наказом ФСФР від 13 липня 2006 № 06-76/пз-н, дозволяє набувачеві зазначених акцій в односторонньому порядку відкликати спрямоване прилюдна пропозиція.
) У Законі про акціонерні товариства відсутня норма, що визнає недійсними угоди купівлі-продажу акцій, укладені на підставі надійшов в суспільство публічної пропозиції, невідповідного вимогам законодавства, що дає підставу судам визнавати такі угоди неукладеними.
. 2 Мета вдосконалення чинного законодавства регулюючого публічну пропозицію про викуп акцій
Не секрет, що необхідною умовою вдосконалення законодавства, що регулює публічну пропозицію, є визначення мети вдосконалення такого регулювання. При цьому, необхідність зміни спеціального правового режиму регулювання обумовлена, насамперед, прагненням законодавця забезпечити баланс між двома протилежними цілями регулювання публічної пропозиції, а саме стимулюванням корпоративної реструктуризації, вираженої в спонуканні потенційних набувачів у здійснення інвестицій в акціонерні товариства і в теж час, забезпеченням захисту прав і законних інтересів діючих акціонерів компанії. Однак, необхідно розуміти, що публічна пропозиція не може вважатися ефективно врегульованими у разі, коли законодавець здійснюючи таке регулювання намагається врахувати, наприклад, права та інтереси тільки міноритарних акціонерів, без врахування інтересів власників великих пакетів акцій. Одночасно, не можна вважати належним регулювання, спрямоване тільки на захист набувачів акцій, без урахування інтересів існуючих акціонерів, як мажоритарних так і міноритарних. Розумним кроком у вирішенні зазначеного питання, вважаю, буде знаходження компромісного рішення, що враховує інтереси як набувача великого пакета акцій компанії-цілі, так і всіх її акціонерів, без урахування розміру належних їм акцій. При цьому, слід погодитися з точкою зору, в світлі якої, набувач акцій повинен розглядатися, в рамках корпоративних відносин, як «новий мажоритарний акціонер». Отже при регулюванні відносин, пов'язаних з публічною пропозицією, повинні враховуватися інтереси як існуючих акціонерів, так і осіб, що купують акції, з урахуванням того, що інвестор, направляючий публічну пропозицію в суспільство, але ще не став його акціонером, також підлягає захисту в рамках зазначених відносин, інакше навряд чи хто зважиться купувати акції шляхом публічної пропозиції, знаючи, що його права, як потенційного набувача акцій, фактично будуть незахищені. Виходячи з викладеного логічно зробити висновок, що метою вдосконалення чинного законодавства регулюючого публічну пропозицію є приведення його в такий стан, при якому фактично буде надана рівний захист прав усім учасникам публічної пропозиції, а саме акціонерам компанії-цілі, як міноритарним так і мажоритарним (під якими розуміються особи, які є акціонерами до публічної пропозиції і стали такими в результаті придбання акцій у рамках публічного пропозиції), а також особам, ще не став акціонерами, але надіслав в компанію-ціль прилюдна пропозиція. Одним словом, завданням законодавця є забезпечення регулювання публічної пропозиції, таким чином, при якому будуть максимально захищені права всіх сторін публічної пропозиції, в тому числі шляхом створення механізму, що гарантує права акціонерів компанії-цілі при істотній зміні розстановки сил всередині акціонерного товариства.
. 3 Пропозиції щодо внесення змін до законодавства, що регулює публічну пропозицію про викуп акцій
Практика показала, що скопійована Російської правовою системою Британська (Європейська) модель регулювання публічної пропозиції, підлягає коригуванню, з урахуванням наявної Російської дійсності. Регулювання, яке «злагоджено працює» в Європі, в Росії дає збої і фактично не надає повний захист всім учасникам публічної пропозиції. Справа тут скоріше не тільки в недоробці самих ...
