их джерел формування запасів знаходиться на одному рівні аж до 2018 року, коли темпи зростання інших показників перекривають обсяги зростання власних оборотних коштів.
Відповідно, запропоновані заходи з фінансування частини знову придбаних необоротних активів за рахунок довгострокових джерел фінансування дозволяє утримати на високому рівні всі показники власних оборотних коштів.
Тепер, маючи всі необхідні дані для аналізу вартості ВАТ Татнефть raquo ;, проведемо безпосередню оцінку вартості компанії з урахуванням запропонованих заходів (таблиця 15).
Таблиця 15
Розрахунок вартості ВАТ Татнефть після реалізації запропонованих заходів
Найменування показателя2011 год2012 год2013 годПрогнозний період2014 год2015 год2016 год2017 год2018 годВиручка від реалізації, млн. руб. 318 594344 563363 531388 353414 870443 198473 460505 788Себестоімость продукції, млн. Руб. 198 333207 395228 539237 756253 990271 333289 860309 651Коммерческіе витрати, млн. Руб. 24 48536 08437 25235 25837 66640 23742 98545 920Управленческіе витрати, млн. Руб. 7560279859197103Прочіе доходи, млн. Руб. 11 17111 43129 83413 25114 15515 12216 15417 257Прочіе витрати, млн. Руб. 31 79826 52244 08734 32636 67039 17441 84944 706Сумма податку на прибуток, млн. Руб. 20 25320 22619 63523 74225 36327 09528 94530 922Чістая прибуток, млн. Руб. 54 82165 70763 85070 44275 25180 38985 87991 742Амортізація основних засобів, млн. Руб. 14 32316 90921 12525 66631 18237 88546 02955 923Чістий оборотний капітал млн. Руб.265 334248 130232 874253185255 726255 423249 478235 001Внеоборотние активи млн. Руб.161 116196 070231 911278 264333 881400 615480 687576 763Долгосрочная заборгованість млн. Руб.96 22971 33244 4305003244 34142 50043 69547 449ЧДП, млн. руб. 70 22075 46978 658168372158901182 864207 230233 018Остаточная вартість підприємства в постпрогнозний період 1720 876Коеффіціент дисконтування 0,8430,7100,5990,5050,425Пріведенная величина ЧДП, млн. Руб. 141 938112 820109 536104 65199 033Пріведенная вартість залишкової вартості підприємства 731 821Ітого вартість ВАТ Татнефть млн. руб1 299799
На малюнку 8 представимо порівняння прогнозного дисконтованого ЧДП за розглянутими прогнозами вартості ВАТ Татнефть .
Малюнок 8. Порівняння ЧДП ВАТ Татнефть
Даний малюнок наочно демонструє ефективність запропонованих заходів - ЧДП після проведення заходів на всьому протязі прогнозного періоду знаходиться на більш високому рівні, ніж при первинному розрахунку.
Таким чином, з представленого розрахунку видно, що збільшення вартості ВАТ Татнефть відбулося в результаті застосування заходів щодо фінансування частини придбаних необоротних активів за рахунок позикового капіталу і це збільшення склало на 89963 млн. рублів до рівня 1299799 млн. рублів.
Отже, завдяки збільшенню розміру майбутніх грошових потоків, які є основою для оцінки вартості компанії, максимальний вплив яких відчувається в перші 2 роки від моменту реалізації заходів. Крім того, на результат оцінки вартості впливає і розмір надходжень до постпрогнозний період, оскільки ці кошти можуть бути провчився в разі продажу або ліквідації компанії.
Висновки на чолі третин
Завдяки проробленим аналізам і розрахунками, ми можемо зробити висновки про те, що наскільки важливо в сучасній економіці застосовувати всілякі заходи для збільшення вартості підприємства (бізнесу). На прикладі розрахунків вартості Татнефть видно на скільки велика різниця між вартістю підприємства до і після застосування заходів щодо збільшення вартості, інакше кажучи це і є управління вартістю (таблиця 12 і 15).
І якщо компанія Татнефть застосувала б мною пропоновані заходи, збільшення розміру власних оборотних коштів за рахунок довгострокових зобов'язань, то це дозволило б компанії отримати додатковий прибуток, розширитися, а також збільшити свою вартість.
Таким чином, проведений аналіз дозволяє зробити висновок, що пропоновані заходи дозволяють досягти основної своєї мети - збільшення вартості ВАТ Татнефть в довгостроковій перспективі.
Висновок
Підводячи підсумок, можна констатувати високу актуальність процесу оцінки вартості компанії, оскільки це дає уявлення про майбутні можливості та потенційні проблеми в роботі компанії.
У першому розділі ми розглянули загальні теоретичні поняття, а також розібрали окремо підприємство і бізнес як об'єкт оцінки, що застосовуються оцінювачем методи дохідного, порівняльного і витратного підходів до оцінки вартості підприємства (бізнесу), цілі і завдання оцінки вартості ...
