злиттів і поглинань - збільшення добробуту акціонерів і досягнення конкурентних переваг на ринку, синергії. Простими словами, мета - прийти до нерівності 1 + 1 gt; 2
На практиці поліпшення своїх конкурентних переваг, збільшення прибутку зазвичай досягаються компанією завдяки використанню внутрішніх резервів (наприклад, підвищення ефективності управління, використання сучасних способів ведення бізнесу, новітніх технологій, збільшення продуктивності праці і т.д.) і зовнішніх способів, до яких , як раз таки, відноситься діяльність по злиттю і поглинанням.
Для досягнення вищеназваних цілей компанія розробляє конкретну стратегію своєї діяльності. Компанія регулярно оцінює своє становище на ринку, слабкі і сильні позиції, знаходиться в пошуку напрямків своєї діяльності, в яких вона зможе домогтися найбільших конкурентних переваг.
Відповідно, для того, щоб бути успішною, компанія може вибрати наступні основні концепції, або стратегії, свого розвитку:
) розвиток основних напрямків діяльності (наприклад, територіально або якісно);
) диверсифікація бізнесу;
) позбавлення від другорядних/збиткових напрямків діяльності.
Злиття та поглинання є одним з основних способів реалізації даних концепцій.
1) Якщо компанія вирішує розвивати основні напрямки своєї діяльності, вже знаходиться в галузі, яка обіцяє принести великі перспективи в майбутньому, то вона може вирішити придбати компанії, які вже знаходяться в цій галузі і зможе не просто посилити свої конкурентні переваги, але і, можливо, посилить свої темпи зростання
) Диверсифікація може бути необхідною не тільки для величезних синдикатів, як Nestle або Unilever, але і для інших компаній. Злиття або поглинання фірми з іншого сегмента ринку може знизити ризик діяльності компанії в цілому.
) У той же час, що можна зробити з активом, в якому більше немає необхідності, але цей актив все ще може принести кому-небудь прибуток? Злиття та поглинання допоможуть не просто позбутися непотрібного спрямування, а й принесуть прибуток власнику. А під новим керівництвом цей напрямок може отримати друге дихання.
Теорія і практика сучасного корпоративного менеджменту висуває багато причин для пояснення злиттів і поглинань компаній. Виявлення мотивів злиттів важливо, оскільки саме вони відображають причини, за якими дві або декілька компаній, об'єднавшись, коштують дорожче, ніж окремо. А ріст капіталізованої вартості об'єднаної компанії є метою більшості злиттів і поглинань. Однак, мета даної роботи - розібратися не мотиви, якими апелюють компанії при початку розгляду інтеграційного процесу, але роль фінансування в цьому процесі. Для цього необхідно для початку охарактеризувати основні етапи злиттів і поглинань.
1.2 Аналіз основних етапів угод злиття і поглинання
Процес злиттів і поглинань є найбільш важким і цікавим, а також вкрай важливим в цілях корпоративної реструктуризації. Одне невірне рішення чи крок можуть, насправді, привести до того, що вся виконана робота виявиться безглуздою. Самі ж угоди проводяться з розрахунком на те, що компанія в майбутньому зможе отримати максимальну вигоду.
Нижче наведені основні етапи угод:
Схема 1. Етапи угод злиття і поглинання
Джерело: систематизовано автором на основі класифікації Латипова С.І.
Вироблення стратегії і вибір об'єкта
Найперший, найбільш важливий етап на шляху до вигідного розвитку компанії, на якому повинні бути оцінені 2 способу розвитку: або органічне зростання компанії як самостійного суб'єкта або можливість вдалого злиття або поглинання. Якщо вибір компанії падає на шлях M amp; A, вона повинні бути готова до довгого процесу, який починається з розробки стратегії.
На самому початку повинна бути сформульована єдина корпоративна стратегія, реалізація якої буде здійснена в ході самої операції M amp; A. На цьому етапі виявляють і оцінюють сильні і слабкі сторони, загрози і можливості. Після формування стратегій слід відбір тих, які допомагають вигідніше використовувати сильні сторони і зміцнюють слабкі. Розрізняють декілька стандартних схем корпоративних стратегій:
· Консолідація активів у галузі. За допомогою даної стратегії компанії за рахунок об'єднання виробництва, збутових і дослідницьких функцій, розраховують знизити сукупні витрати. Також, ця схема передбачає посилення фінансових позицій компанії, зростання інвестиційної привабливості та зниження бар'єрів доступу на ринок.
· Географічна диверсифікація. Метою цієї схеми є вихід на нові ринки за допомогою розширення географії виробництва. ...
