Крім того, це дозволяє компаніям знизити вплив сезонного чинника і логістичні витрати. Розширення географії також сприяє посиленню стійкості проти локальних ризиків (проблеми з поставками, стихійні лиха, демографічні ризики), знизити податкові виплати, підвищити популярність своєї продукції серед населення. За умови, що компанія є учасником міжнародної угоди, це дозволяє їй знизити ризик країни і зменшити вартість залучення позикових коштів.
· Організація економічної безпеки. У випадках обгрунтувань вертикальної інтеграції зазвичай вдаються до даної стратегії. Адже в цілому ряді галузей вертикальна інтеграція здатна забезпечити стабільність поставок сировини (всередині групи, наприклад), або ж, навпаки, вийти на ринок збуту виробленої продукції.
Після того, як компанія визначається з тим, якої стратегії вона буде дотримуватися, йде етап аналізу ринку, під час якого виявляються потенційні об'єкти для угоди.
Due diligence
Метою даної процедури, яка по-іншому називається процедурою «належної перевірки» є оцінка вигод і зобов'язань можливої ??угоди з допомогою аналізу всіх аспектів минулих років, а також тих, які очікуються в майбутньому від купованого бізнесу.
Цей етап угоди відіграє найважливішу роль в M amp; A, тому саме відсутність якісної перевірки призводить в майбутньому до поганим фінансовим результатам, а також великій кількості позовів, спрямованих на посадових осіб. Саму процедуру можна розділити на кілька етапів:
) Пошук компаній
У першу чергу після формування стратегії компанія-покупець починає пошук серед тих компаній, які задовольняють вибору стратегії. Д?? я початку необхідно сформувати критерії вибору: необхідність впроваджуватися на інший географічний ринок, галузь компанії, товари та послуги, обсяги продажів, рівень прибутку, сильна або слабка компанія, зберігати чи ні менеджмент цільової компанії, публічна чи приватна компанія, відповідність компанії-покупцеві.
Всі ці критерії є основними при формуванні цільового списку. Далі компанії, які потрапили в цільової список, піддаються аналізу за відкритими даними (фінансові звіти, огляди, прогнози, інформація в ЗМІ та інші відкриті джерела). Після такого аналізу проходить відсіювання «кандидатів», які не влаштовують правління з метою реалізації своєї стратегії.
) Оцінка вартості компаній
Оцінка бізнесу також є дуже важливим етапом, тому досить часто виникають випадки, коли компанію переоцінюють або недооцінюють. Зокрема, в Росії проблема полягає в тому, що визначення вартості компанії з країни з перехідною економікою ускладнює оцінку. Обумовлено це тим, що потрібно враховувати високі ризики, які звичайні для економік, що розвиваються. Крім того, багато із загальноприйнятих світових підходів взагалі не працюють на Російському ринку. Сам же етап включає визначення як поточної вартості компанії, так і майбутньої.
) Фінансування операцій M amp; A
Є не тільки останнім етапом процедури due diligence, але й одним з найважливіших етапів в угоді. Придбання оплачуються готівковими коштами, акціями, векселями, залучаються кошти шляхом розміщення облігацій та іншими методами, про які йтиметься далі. На цьому етапі компанія намагається зрозуміти, якими засобами вони зможуть фінансувати потенційну покупку, тому за умови неможливості фінансування слід відразу відмовлятися від цього варіанту в цілях уникнення зайвих витрат.
Переговорний етап
Саме на цьому етапі можна з упевненістю відповісти на питання, яку компанію придбавати, яку не потрібно і чи потрібна взагалі ця угода? На цьому етапі угод M amp; A організовуються переговори між представниками компаній, які можуть стати учасниками угоди. Відбувається розуміння інтересів, обмін матеріалами, обговорюється зацікавленість компаній один в одному і в підсумку сторони укладають угоду про конфіденційність.
На цьому етапі досягається домовленість про початок передінвестиційного аналізу об'єкта угоди. Даний аналіз може проводитися кожної зі сторін угоди. Покупець має потребу в такому аналізі в цілях отримання повного уявлення про об'єкт планованої покупки. Продавець же проводить дослідження з метою залучення нових партнерів та перегляду умов діючих договорів. Даний аналіз включає в себе велику кількість вузьконаправлених досліджень: фінансове, операційне, юридичне, стратегічне, податкове та інші.
Таким чином, на виході компанія-покупець має повне уявлення про фінансовий стан об'єкта інвестицій, потенційних податкових та юридичних руських, здатний побудувати деталізовану фінансову модель прогнозних грошових потоків, визначити синергетичний ефект від потенційної угоди, провести ана...
