і поточний. Капітальні державні запозичення - вся сума випущених і непогашених боргових зобов'язань держави, включаючи нараховані відсотки, які повинні бути, виплачені по цими зобов'язаннями. Поточний борг включає витрати держави з виплати доходів кредиторам і погашення зобов'язань, термін яких настав. p> Згідно чинному законодавству, слід виділяти державний і загальнодержавний обов'язок. Останнє поняття більш широке і включає заборгованість не тільки Уряду РФ, а й органів управління республіками, входять до складу Російської Федерації, місцевих органів влади. p> Хронічна дефіцитність державного та місцевих бюджетів та високий державний борг характерні на сучасному етапі для більшості промислово розвинених країн. Держава, широко використовуючи свої можливості для залучення додаткових фінансових ресурсів з метою своєчасного фінансування бюджетних витрат, поступово накопичує заборгованість як внутрішню, так і іноземним кредиторам. Це веде до зростання державного боргу - внутрішнього і зовнішнього. p> Згідно Бюджетному кодексу РФ, зовнішній борг - це зобов'язання, що виникають у іноземній валюті. Під державним внутрішнім боргом розуміються боргові зобов'язання федерального уряду, що виникають у валюті Російської Федерації. Боргові зобов'язання федерального уряду забезпечуються усіма активами, що знаходяться в його розпорядженні. p> З формальної точки зору зовнішніми позиками називаються позики, укладені на іноземних біржах або через іноземні банки в іноземній валюті. Але по суті (з матеріальної точки зору) під зовнішніми позиками слід розуміти ті, які знаходяться в руках іноземців-кредиторів; формально внутрішню позику може потрапити в руки іноземців і назад. p> За строками погашення позики діляться на короткострокові (до 1 року), середньострокові (до 5 років), довгострокові ( понад 5 років). Другою формою державних запозичень є кредити, залучені органами державної влади для збільшення своїх ресурсів. Міжнародні фінансові організації надають нефінансові (пов'язані) і фінансові (незв'язані) кредити (ст. 6 БК України). Державні запозичення можуть бути внутрішніми і зовнішніми. Внутрішні запозичення проводяться на національному ринку і в національній валюті, зовнішні - здійснюються на зовнішніх ринках і в іноземних валютах. По термінах запозичень і стягнутої процентної ставкою кредити міжнародних фінансових організацій є найвигіднішою формою зовнішніх запозичень. За методом визначення купонного доходу позики можуть бути з постійним, фіксованим і змінним купонним доходом. За позиками з постійним купонним доходом отримуваний дохід встановлюється заздалегідь умовами випуску позики. Позики з фіксованим купоном є різновидом попередніх з тією лише різницею, що купонний дохід диференціюється по роках. Процентний дохід за позиками зі змінним купонним доходом прив'язується до заздалегідь встановленої базі, нею може бути рівень прибутковості іншого позики, середня прибутковість всіх державних цінних паперів тощо Держава під уникнути втрат використовує обидва методи визначення купонного доходу: фіксування його величини в умовах випуску позик і відмова від попередньої його фіксації. Другий метод знаходить більше застосування в умовах нестабільного ринку, коли встановлення твердого або фіксованого купонного доходу може призвести до підвищених виплат відсотків з бюджету (при тенденції до зниження прибутковості запозичень) або відлякати інвесторів, які очікують підвищення прибутковості облігацій. За методами проведення державні та муніципальні запозичення поділяються на добровільні та примусові. В умовах політичної та економічної стабільності органи влади та органи місцевого самоврядування залучають позики і кредити на засадах добровільного і взаємовигідного співробітництва з своїми кредиторами. Державні боргові інструменти вільно обертаються на фінансовому ринку. До примусовим запозиченнями в надзвичайних військово-політичних і економічних умовах вдаються центральні органи влади, які в силу закону розміщують державні позики серед передплатників в обов'язковому порядку. [2]
1.3 Джерела погашення державних запозичень
Пропоновані для використання в операціях з обслуговування і погашення джерела покриття зовнішнього боргу, можна класифікувати таким чином:
1. - Готівкові грошові кошти;
2. - Державні цінні папери;
3. - Корпоративні цінні папери;
4. - Товарні поставки;
5. - Боргові зобов'язання третіх сторін перед російським урядом;
6. - Інші державні активи.
Розміщення державних цінних паперів може бути: - Добровільним - розміщення цінних паперів на вільному (або майже вільному) ринку. До цінних паперів, розміщеним таким чином, належать державні короткострокові зобов'язання (ДКО), облігації федеральної позики (ОФП), облігації ощадної позики (ОСЗ), єврооблігації; - Вимушеним - ринкове оформлення державних запозичень. Так з'явилися на світ обліг...
