ться оцінка обгрунтованої ринкової вартості кожного активу балансу в окремо, потім визначається поточна вартість зобов'язань і, нарешті, з обгрунтованої ринкової вартості суми активів підприємства віднімається поточна вартість всіх його зобов'язань. Результат показує оцінну вартість власного капіталу підприємства. p> Базова формула:
Власна капітал = активи - зобов'язання. p> 1. Розрахунок методом вартості чистих активів включає кілька етапів:
- Оцінюється нерухоме майно підприємства за обгрунтованою ринкової вартості.
- Визначається обгрунтована ринкова вартість машин і обладнання.
- Виявляються і оцінюються нематеріальні активи.
- Визначається ринкова вартість фінансових вкладень як довгострокових, так і короткострокових.
- Товарно-матеріальні запаси переводяться в поточну вартість.
- Оцінюється дебіторська заборгованість.
- Оцінюються витрати майбутніх періодів.
- Зобов'язання підприємства переводяться в поточну вартість.
- Визначається вартість власного капіталу шляхом вирахування з обгрунтованої ринкової вартості суми активів поточної вартості всіх зобов'язань.
2. Метод ліквідаційної вартості
Оцінка ліквідаційної вартості здійснюється у таких випадках:
- компанія знаходиться в стані банкрутства, або є серйозні сумніви щодо її здатності залишатися діючим підприємством;
-вартість компанії при ліквідації може бути вище, ніж при продовження діяльності.
Ліквідаційна вартість являє собою вартість, яку власник підприємства може отримати при ліквідації підприємства і роздільної продажу його активів.
Розрахунок ліквідаційної вартості підприємства включає в себе кілька основних етапів: p> - Розробляється календарний графік ліквідації активів, так як продаж різних видів активів підприємства: нерухомого майна, машин і обладнання, товарно-матеріальних запасів проводиться протягом різних тимчасових періодів;
- Визначається валова виручка від ліквідації активів;
- Оціночна вартість активів зменшується на величину прямих витрат (комісійні юридичним і оцінним компаніям, податки і збори). З урахуванням календарного графіку ліквідації активів скориговані вартості оцінюваних активів дисконтуються на дату оцінки за ставкою дисконту, що враховує пов'язаний з цією продажем ризик;
- Ліквідаційна вартість активів зменшується на витрати, пов'язані з володінням активами до їх продажу, включаючи витрати на збереження запасів готової продукції та незавершеного виробництва, збереження обладнання, машин, механізмів, об'єктів нерухомості, а також управлінські витрати по підтримці роботи підприємства аж до завершення його ліквідації;
- Додається (віднімається) операційний прибуток (збитки) ліквідаційного періоду;
- Віднімаються переважні права на задоволення: вихідних допомог і виплат працівникам, вимог кредиторів за зобов'язаннями, забезпеченими заставою майна ліквідованого підприємства, заборгованостей по обов'язкових платежах до бюджету і в позабюджетні фонди, розрахунків з іншими кредиторами. p> Таким чином, ліквідаційна вартість підприємства розраховується шляхом вирахування з скоригованої вартості всіх активів балансу суми поточних витрат, пов'язаних з ліквідацією підприємства, а також величини всіх зобов'язань.
3. Метод вартості заміщення. У даному випадку оцінка бізнесу проводиться виходячи з витрат на повне заміщення активів, і застосовується в якості максимальної ціни, на яку може розраховувати компанія, що поглинається.
4. Метод відновної вартості полягає в розрахунку витрат, необхідних для створення точної копії оцінюваної фірми.
Розглянемо порівняльний підхід до оцінки бізнесу в умовах злиття та поглинання, який представлений методом порівнянних продажів і методом мультиплікаторів. p> Порівняльний підхід являє собою сукупність методів оцінки бізнесу, заснованих на порівнянні оцінюваного підприємства з цінами продажів або аналогічних підприємств у цілому або з цінами продажів акцій аналогічних підприємств.
1. Метод продажів, або метод угод, заснований на використанні ціни придбання підприємства - аналога в цілому або його контрольного пакета акцій. p> Технологія застосування методу продажів практично повністю збігається з технологією методу ринку капіталу. Різниця полягає тільки в типі вихідної цінової інформації: метод ринку капіталу в якості вихідної використовує ціну однієї акції, що не дає ніяких елементів контролю, а метод продажів - ціну контрольного або повного пакета акцій, що включає премію за елементи контролю. Відповідно, метод продажів і використовується для оцінки повного або контрольного пакета акцій підприємства
Метод порівнянних продажів більш трудомісткий. Він полягає в аналізі ринкових цін контрольних пакетів акцій компаній-аналогів. Оцінка ринкової вартості цим методом складається з дек...
