нту;
- максимальний термін окупності по об'єктах у складі інвестиційного портфеля не повинен бути більше встановленого підприємством обмеження;
- інші показники, істотні для інвестора.
Відбір інвестиційних об'єктів за умовою ліквідності. Відбір інвестиційних об'єктів за умовою ліквідності здійснюється виходячи з оцінки двох параметрів: часом трансформації інвестицій в грошові кошти та розміру фінансових втрат інвестора, пов'язаних з цією трансформацією. Оцінка ліквідності за часом трансформації вимірюється, як правило, кількістю днів, необхідних для реалізації на ринку того чи іншого інвестиційного об'єкта.
Для оцінки ліквідності інвестиційних об'єктів за часом трансформації інвестиційного портфеля в цілому слід здійснити класифікацію інвестицій за ступенем ліквідності, виділивши:
- реалізовані інвестиції, що включають бистрореалізуемие і Среднереалізуемие інвестиції
- слабореалізуемие інвестиції, що включають повільно реалізовані інвестиції та важко реалізовані інвестиції.
Оцінка ліквідності проводиться на основі розрахунку частки легко реалізованих інвестицій у загальному обсязі інвестицій, частки слабореалізуемих інвестицій у загальному обсязі інвестицій і коефіцієнта співвідношення ліквідності реалізовуються і слабореалізуемих інвестицій.
При великих значеннях частки реалізованих інвестицій в їх загальному обсязі і коефіцієнта співвідношення ліквідності реалізовуються і слабореалізуемих інвестицій інвестиційний портфель вважається більш ліквідним. Підбір високоліквідних об'єктів інвестування за інших рівних умовах забезпечує інвестору можливість підвищення гнучкості управління інвестиційним портфелем шляхом реінвестування коштів у більш вигідні активи, виходу з неефективних проектів тощо
Оцінка інвестиційного портфеля за критерієм ризику здійснюється з урахуванням коефіцієнтів ризику та обсягів вкладень у відповідні види інвестицій. Спочатку по кожному виду інвестицій розраховуються конкретні значення показників ризику, потім розраховується сукупний ризик інвестиційного портфеля. p> Інвестиційні портфельні ризики діляться на два види:
1) систематичний (Недіверсіфіціруемий) риск;
2) несистематичний (Діверсіфіціруемий) ризик. p> Систематичний ризик обумовлений зовнішніми макроскопічними причинами, не залежними від конкретних цінних паперів. Систематичний ризик неможливо зменшити шляхом диверсифікації. Основними складовими систематичного ризику є:
- странової ризик - ризик вкладення коштів у країну з нестійкою економічною політикою, низьким інвестиційним рейтингом;
- світові ринкові ризики. Падіння фондових індексів на найбільших світових біржах може призвести до падіння національних біржових індексів;
- економічні ризики. Коливання цін на сировинні ресурси або можливі утруднення з їх реалізацією викликають кризові явища в економіці Росії;
- регіональний ризик - ризик вкладення коштів у регіоні з низьким інвестиційним рейтингом і нестійкою економікою;
- відсотковий ризик - ризик втрат інвесторів у зв'язку зі зміною процентних ставок на ринку;
- політичний ризик - ризик політичної нестабільності;
- валютний ризик - ризик зміни курсу іноземної валюти;
- ринкові ризики. Власники цінних паперів несуть ризик зменшення вартості їхніх інвестиційних вкладень;
- операційний ризик пов'язаний із втратами через збій в інформаційних мережах.
Несистематичний ризик - ризик, пов'язаний з конкретними цінними паперами. Цей вид ризику може бути знижений за рахунок диверсифікації, він включає:
- селективний ризик - ризик неправильного вибору цінних паперів;
- ризик ліквідності - утруднення з реалізацією цінних паперів за адекватною ціною;
- відкличний ризик - пов'язаний з правом на відгук облігацій;
- ризик емітента - залежить від фінансового стану емітентів цінних паперів, включених до портфель. Складний ризик. У нього входять:
- бізнес - Ризик, який відображає невизначеність майбутнього потоку доходів через невизначеність еклнлміческого і фінансового положення компанії-емітента внаслідок зміни умов ведення бізнесу (для нафтовидобувної компанії - мінливість цін на нафту);
- відображає невизначеність, що виникає через спосіб, яким компанія фінансує свої інвестиції;
- часовий ризик - невідповідний час купівлі/продажу цінного паперу;
- портфельний ризик - ризик істотного погіршення якості портфеля цінних паперів.
Підводячи підсумки параграфа, треба сказати, що під портфельними інвестиціями розуміють вкладення в цінні папери. У цьому випадку інвестиційний портфель - це сукупність цінних паперів, керована як єдине ціле. Мета організації портфеля цінних паперів - оптимізація співвідношення дохідності та ризику. Сутність портфельного інвестування полягає у розподілі інвестиційних ресурсів між різними групами...
