дану суму FV? Відповідь на це питання дає співвідношення (1), переписане у вигляді:
(12)
Якби було потрібно накопичити потрібну суму FV не через один рік, а через n років, то згідно (3):
(13)
Співвідношення (12) і (13) вирішують поставлену задачу, тобто дозволяють визначити сучасну або поточну вартість грошей виходячи з майбутньої вартості і складною процентної ставки.
2.2 Поняття дисконтування
Процес приведення майбутньої суми грошей до сучасної вартості називається дисконтуванням, а сама вартість майбутньої суми грошей називається наведеної.
Коефіцієнт, що входить до (13)
(14)
є зворотним коефіцієнту нарощення (4) і називається коефіцієнтом дисконтування. У завданнях про дисконтування процентну ставку i прийнято називати ставкою дисконтування. Інші назви ставки дисконтування - вартість залучення капіталу, порогова прибутковість, ставка альтернативного капіталу, ставка альтернативного вкладення або ставка альтернативної прибутковості. br/>
2.3 Завдання інвестування коштів у певний проект
Для того щоб проілюструвати зміст поняття ставки альтернативного капіталу, ставки альтернативного вкладення або прибутковості, розглянемо простий приклад.
Ми збираємося інвестувати кошти в певний проект, який через n років принесе дохід рівний FV. Яку суму грошей слід вкласти в проект? p align="justify"> Щоб відповісти на це питання, слід порівняти пропонований проект з іншими альтернативними можливостями вкладення коштів. Нехай i - середньоринкова ставка дохідності (ставка альтернативного вкладення). Для того щоб отримати таку ж суму FV через n років при здійсненні альтернативного проекту, сьогодні слід вкласти суму PV, яка визначається співвідношенням (13). Отже, інвестувати в пропонований проект варто суму, що не перевищує
В
Цю суму називають поточної, сучасною або ринковою вартістю інвестиційного проекту.
Наведений приклад відповідає на питання, чому ставку дисконтування називають ставкою альтернативного вкладення або ставкою альтернативної прибутковості.
2.4 Процес дисконтування та метод приведеної вартості
Дисконтування - дуже важлива процедура при проведенні фінансових розрахунків. У застосуванні цієї процедури й полягає метод дисконтування, який дуже широко використовується для визначення сучасної ринкової вартості об'єкта інвестицій, зокрема, для визначення поточної вартості цінних паперів. p align="justify"> Крім усього іншого процес дисконтування дозволяє порівнювати різні доходи, отримані у різний час, шляхом приведення вартості цих майбутніх потоків до справжнього моменту. Наприклад, майбутні доходи розподіляються наступним чином:
1500 руб. будуть отримані через рік;
2000 руб. будуть отримані через два роки;
3 000 руб. будуть отримані через п'ять років.
Як порівняти В«цінністьВ» цих грошових надходжень або як ще кажуть, потоків грошових коштів?
Нехай середня ринкова процентна ставка становить 20%. Розрахуємо Ткання вартість грошових потоків. p align="justify"> Для першого платежу сучасна вартість складе:
В
Для другого:
В
Для третього:
В
Тепер можна порівняти різні грошові потоки, отримані в різний час. Найбільшу поточну вартість (тобто найбільшу В«цінністьВ») має другий платіж (1 388,89 руб.), Отриманий в кінці другого року. Найменшу - дохід, отриманий в кінці п'ятого роки (1 205,63 руб.), Хоча чисто номінально величина грошового потоку (3 000 руб.) Була максимальною серед трьох платежів. br/>
Приклад 4
Яку суму потрібно помістити в Банк, для того щоб через 6 років накопичити суму 200 000 руб.? Депозитна процентна ставка банку дорівнює 25%. br/>
Рішення
Згідно (13) маємо: = 200 000 рублів. = 0,25
В
Для того що б через 6 років накопичити 200 000 руб. при ставці 25%, слід помістити на рахунок 52 428,8 руб.
Приклад 5
За векселем через 3 місяці має бути виплачена сума 350 000 руб. Знайти поточну вартість векселя, якщо ставка дисконтування обрана 28,5%. br/>
Рішення
У формулі дисконтування (13) вважаємо: = 350 000 рублів. = 0,25 років = 0,285
В
Якби ми оцінювали вартість векселя виходячи з простої ставки прибутковості, то одержали б:
В
Розбіжність у розрахунках з використанням простої і складної ставки в даному випадку невелика, оскільки термін до погашення векселя невеликий.
дисконтування акція ставка облігація <...
