і, представленої другий альтернативою. Навпаки, в цій ситуації цілком ймовірно, що президент великої фірми може віддати перевагу альтернативу 2. Отже, на вибір переважного управлінського рішення впливає не тільки розмір очікуваного доходу від операції, а й ставлення суб'єкта до ризику.
Розглянемо наступний приклад. Припустимо, що дохід брокера може бути отриманий двома способами: 15 000 грн у вигляді фіксованого заробітку або отримання доходу від пакета акцій з розкидом величини доходу від 10 000 грн до 30 000 грн. Ймовірність альтернатив отримання доходу від пакета акцій становить 0,5. Функція корисності, що відображає співвідношення рівня корисності і рівня доходу для розглянутих варіантів, представлена ​​на рис. 3.2. p> Наведений малюнок показує, що рівень корисності зростає з 10 до 18 одиниць у міру зростання доходу з 10 000 грн. до 30 000 грн. При цьому гранична корисність поступово зменшується. p> Щоб оцінити новий пакет акцій, брокер може підрахувати очікувану величину кінцевого доходу. Очікувана корисність є сумою корисностей, пов'язаних з усіма можливими результатами, зважених на ймовірність кожного з результатів. У даному випадку для пакета акцій вона складе:
Е (і) = 0,5-10 000 + 0,5-30 000 = 0,5-10 + 0,5-18 = 14. br/>
В
Рис. 2. Співвідношення доходу і корисності
Новий пакет акцій, пов'язаний з ризиком, є, таким чином, більш кращим, ніж стабільний заробіток, так як очікувана корисність 14 більше корисності 13 одиниць, відповідної доходу у 15 000 грн. p> Люди розрізняються за свою готовність піти на ризик. Деякі не хочуть ризикувати, деяким це подобається, а інші до ризику байдужі.
Людина, яка віддає перевагу стабільний дохід акціям, пов'язаним з ризиком, є не розташованим до ризику. Для нього характерна низька гранична корисність доходу. Чи не схильність до ризику - найбільш поширений випадок. Доказ тому - величезна кількість ситуацій, при яких люди страхуються. Безліч людей не тільки укладають договори по страхування життя, здоров'я, автомобіля, але також шукають роботу з відносно стабільної заробітної платою, вкладають гроші в найбільш стабільні цінні папери.
Рис. 3.2 ілюструє не розташування людини до ризику. Припустимо, що він може вибирати цінні папери зі стабільним доходом 20 000 грн або пакет, що складається з акцій з доходом 30 000 грн і ймовірністю 0,5, акції з доходом в 10 000 грн і ймовірністю 0,5. У цьому випадку середній очікуваний дохід від володіння пакетом ризикових акцій становить 20 000 грн Очікувана корисність пакета акцій дорівнює 14 (розрахунок наведений вище) і позначена на рис. 3.2. точкою Е. Потім порівнюється очікувана корисність акцій, пов'язаних з ризиком, з корисністю стабільного доходу в 20 000 грн. Рівень корисності стабільного доходу становить 16 і на рис. 3.2. позначений точкою Д. Очевидно, що очікувана корисність стабільного доходу на 2 одиниці більше, ніж корисність від пакета ...
