ся мірою ризику, є іменованою величиною, вказується в тих же одиницях, що і варіююча ознака.
Дисперсія і стандартне відхилення вважаються абсолютними оцінками ризику.
Якщо очікувані значення результату за різними проектам неоднакові, необхідно переходити до аналізу цих проектів за допомогою відносних величин. У цьому випадку розраховується; коефіцієнт варіації. p> Коефіцієнт варіації являє собою відношення стандартного відхилення до середнього очікуваного значення, виражене у відсотках, показує ступінь відхилення очікуваного значення і є відносною оцінкою ризику:
В
Коефіцієнт варіації - відносна величина, тому на його розмір не впливають абсолютні значення досліджуваного показника. За допомогою цього показника можна порівнювати навіть мінливість показників, виражених у різних одиницях виміру.
Діапазон зміни показника - від 0 до 100%. Чим більше коефіцієнт, тим більший розкид значень показників і тим більше ризикований аналізований проект.
Встановлена ​​наступна якісна оцінка різних коефіцієнтів варіації:
- до 10% - слабке коливання;
- 10% - до 25% - помірне коливання;
- понад 25% - високе коливання. p> У чому зацікавлений інвестор? З одного боку, для нього важливо отримати велику очікувану ефективність вкладу, з іншого, - важливо зменшити ризик.
однозначного рішення немає. Інвестор може віддати перевагу варіант з великим середнім очікуваним доходом, пов'язаним з великим ризиком, або варіант з меншим доходом, але і менш ризикований.
Кожен інвестор, вкладаючи гроші в якийсь інвестиційний проект, є, в деякому сенсі, гравцем, і вибір, який він робить, залежить від його характеру і схильності до ризику.
Розглянемо діаграму, де кожен вид цінних паперів представлений точкою (рис 4.
Очевидно, що досвідчений інвестор віддасть перевагу вкладення 1 вкладенню 2 і 3; вкладення 4 - вкладенню 2. Проте лише від схильності інвестора до ризику
В
Рис. 1. Діаграма взаємозв'язку ризику і доходу
3. Вимірювання ризику за допомогою коефіцієнта
Нехай є деякий результат Е, на формування якого впливають безліч випадкових факторів і, отже, Е є випадковою величиною з інтервалом змін значень Е В± ДЕ. Найбільш типовим для економічних процесів є згладжування нормального розподілу у напрямку до області (Е-ДЕ; Е + ДЕ). Його середнє значення з облік симетрії дорівнює
В
Його стандартне відхилення по правилом "трьох сигм" бути оцінений наступним чином:
В
Вважаючи, що отримуємо вид функції щільності згладженого нормального розподілу
В
Виходячи зі сказаного вище, можна зробити ряд висновків:
- при нормальному розподілі область можливих значень практично може відхилятися від середньої величини на + /-3Оґ;
- площа заштрихованого ділянки (рис. 4.2) показує ймовірність того, що досягається колись величина результату Е може знаходи...
