r>
Плюс (мінус)
Приріст (зменшення) довгострокової заборгованості
Разом
Грошовий потік для власного капіталу
Грошовий потік для всього інвестованого капіталу, коли не відрізняється власний і позиковий капітал, а розраховується сукупний грошовий потік, тобто вартість всього інвестованого капіталу. Ринкову вартість всього інвестованого капіталу підприємства отримують таким чином: грошовий потік для власного капіталу В«плюсВ» виплата відсотків по заборгованості (Які раніше були відняті при розрахунку чистого прибутку) В«мінусВ» частину податку на прибуток (оскільки відсотки по заборгованості віднімалися з прибутку до сплати податків, повертаючи їх назад, слід зменшити їх суму на величину податку на прибуток).
Визначення тривалості прогнозного періоду. Тривалість прогнозного періоду, в межах якого здійснюються розрахунки, визначається з урахуванням таких факторів:
- тривалості створення, експлуатації і, якщо необхідно, ліквідації об'єкта;
- періоду досягнення заданих характеристик прибутковості, вимог і переваг інвестора.
З одного боку, чим довше прогнозний період, тим більш обгрунтованими підсумкова величина поточної вартості підприємства. З іншого - довше прогнозний період - менше точність. Для оцінки російських підприємств прогнозний період зазвичай встановлюється рівним трьом рокам.
Аналіз, прогноз витрат і інвестицій. На даному етапі оцінювач повинен:
- врахувати ретроспективні взаємозалежності і тенденції;
- вивчити структуру витрат, особливо співвідношення постійних і змінних витрат;
- оцінити інфляційні очікування для кожної категорії витрат;
- вивчити одноразові і надзвичайні статті витрат, які можуть фігурувати у фінансовій звітності за минулі роки, але в майбутньому не зустрінуться;
- визначити амортизаційні відрахування виходячи з нинішнього наявності активів і з майбутнього їх приросту і вибуття;
- розрахувати витрати на виплату відсотків на основі прогнозованих рівнів заборгованості;
- порівняти прогнозовані витрати з відповідними показниками для підприємств-конкурентів або з аналогічними середньогалузевими показниками;
- встановити надлишок (Недолік) власних оборотних коштів (недолік буде відніматися з отриманої величини вартості підприємства);
- спрогнозувати і обгрунтувати необхідність інвестицій, що спрямовуються на заміну зношеного обладнання, придбання нового для розширення обсягів виробництва тощо;
- проаналізувати джерела фінансування інвестицій (одержання кредитів, випуск акцій тощо).
Розрахунок величини грошового потоку для кожного року прогнозного періоду
Існують два основних методу розрахунку величини потоку грошових коштів: непрямий і прямий. Непрямий метод аналізує рух грошових коштів за напрямками діяльно...
