Теми рефератів
> Реферати > Курсові роботи > Звіти з практики > Курсові проекти > Питання та відповіді > Ессе > Доклади > Учбові матеріали > Контрольні роботи > Методички > Лекції > Твори > Підручники > Статті Контакти
Реферати, твори, дипломи, практика » Контрольные работы » Фінансовий менеджмент

Реферат Фінансовий менеджмент





й організації, інтегральної оцінки ефективності діяльності організації.

Теорія структури капіталу. Основоположники цієї теорії - Ф. Модільяні і М. Міллер опублікували роботу, в якій дійшли висновку, що вартість будь-якої організації визначається майбутніми доходами і, отже, не залежить від структури її капіталу. p align="justify"> Відповідно до цієї теорії вартість акцій не залежить від співвідношення між її позиковим і власним капіталом.

У 1963 р. Ф. Модільяні і М. Міллер опублікували другу роботу, присвячену структурі капіталу. У первісну модель вони ввели такий фактор, як податки, пом'якшивши тим самим прийняте раніше припущення - нульове оподаткування. Було доведено, що ціна акцій безпосередньо пов'язана з використанням позикових коштів: чим вище частка позикового капіталу, тим вище ціна акцій. p align="justify"> Модифікована теорія Модільяні - Міллера з урахуванням фактора витрат на ліквідацію фінансових утруднень дозволяє стверджувати наступне:

наявність певної частки позикового капіталу йде на користь;

надмірне використання позикового капіталу приносить шкоду;

для кожної організації існує своя оптимальна частка позикового капіталу.

Теорія портфеля. Її основоположником є ​​Г. Марковіц, який отримав за свої праці в 1990 р. Нобелівську премію з економіки. Відповідно до даної теорії сукупний рівень ризику може бути знижений за рахунок об'єднання ризикових активів у портфелі. Теорія Г. Марковіца включає наступні розділи:

оцінка інвестиційних якостей фінансових інструментів;

формування інвестиційних рішень щодо включення в портфель індивідуальних фінансових інструментів;

оптимізація портфеля, спрямована на зниження рівня його ризику при заданому рівні прибутковості;

сукупна оцінка сформованого інвестиційного портфеля за співвідношенням рівнів прибутковості і ризику.

На підставі своєї теорії вчений прийшов до наступних висновків:

для мінімізації ризику інвесторам слід об'єднати ризикові активи в портфелі;

рівень ризику по кожному окремому виду активів слід вимірювати не ізольовано від інших активів, а враховувати його вплив на загальний рівень ризику диверсифікованого портфеля інвестицій.

Модель оцінки дохідності фінансових активів. Ця модель конкретизує взаємозв'язок між рівнем ризику і необхідної прибутковістю. Вона розроблена Дж. Лінтнер, Я. Мойссіном і лауреатом Нобелівської премії У.Шарпом, і заснована на уявленні ідеального ринку капіталів і деяких інших припущеннях. Відповідно до цієї моделі необхідна прибутковість ризикових активів являє собою функцію безризикової прибутковості, середній прибутковості на ринку цінних паперів та індексу коливання дохідності даного...


Назад | сторінка 3 з 12 | Наступна сторінка





Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Методи оцінки доходу та ризику фінансових активів
  • Реферат на тему: Співвідношення агентської теорії з концепцією ризику і прибутковості
  • Реферат на тему: Рентабельність активів і власного капіталу як показники оцінки ефективності ...
  • Реферат на тему: Оцінка ефективності використання фінансових ресурсів і власного капіталу ор ...
  • Реферат на тему: Оцінка ефективності використання позикового капіталу. Ефект фінансового ва ...